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2025年特许金融分析师全球通胀_通缩环境下的投资策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师全球通胀_通缩环境下的投资策略

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师全球通胀_通缩环境下的投资策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在持续高通胀环境下，以下哪类资产通常表现最差？

A、大宗商品

B、房地产

C、长期固定收益债券

D、黄金

【答案】C

【解析】正确答案是C。在高通胀环境下，长期固定收益债券的固定票息支付会被

通胀侵蚀，导致实际收益为负，表现通常最差。A、B、D选项都具有抗通胀属性：大宗

商品价格通常随通胀上涨；房地产作为实物资产，租金和资产价值会随通胀上升；黄金

是传统的通胀对冲工具。知识点：通胀对不同资产类别的影响。易错点：可能误选D，

但黄金的波动性较大，长期债券的确定性损失更显著。

2、当经济进入通缩周期时，中央银行最可能采取的货币政策是？

A、提高基准利率

B、实施量化紧缩

C、降低存款准备金率

D、增加税收

【答案】C

【解析】正确答案是C。通缩环境下，央行通常采取宽松货币政策刺激经济，降低

存款准备金率可以增加银行可贷资金，促进信贷扩张。A、B选项是紧缩政策，会加剧

通缩；D选项是财政政策，非央行直接工具。知识点：通缩环境下的货币政策工具。易

错点：可能混淆货币政策和财政政策工具。

3、在滞胀（高通胀+高失业）环境中，最有效的投资策略是？

A、全仓股票

B、增持现金

C、配置抗通胀资产和防御性股票

D、集中投资科技股

【答案】C

【解析】正确答案是C。滞胀环境下，经济停滞但通胀高企，需平衡抗通胀（如大

宗商品、REITs）和防御性（如必需消费品、公用事业）资产。A、D选项风险过高；B

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选项虽安全但无法抵御通胀。知识点：滞胀环境下的资产配置策略。易错点：可能忽视

滞胀的双重特性。

4、全球通胀分化（部分国家高通胀，部分国家通缩）时，跨国企业最应关注？

A、汇率波动风险

B、利率政策差异

C、供应链成本变化

D、以上都是

【答案】D

【解析】正确答案是D。通胀分化会导致汇率波动、利率政策差异和供应链成本变

化，跨国企业需全面管理这些风险。A、B、C选项都是重要因素。知识点：全球通胀分

化的影响。易错点：可能低估多因素叠加的复杂性。

5、通缩环境下，以下哪类行业通常表现相对较好？

A、奢侈品

B、必需消费品

C、房地产

D、汽车制造

【答案】B

【解析】正确答案是B。通缩时消费者购买力下降，必需消费品需求刚性，表现相

对稳定。A、C、D选项属于可选消费或周期性行业，受通缩冲击较大。知识点：通缩

对行业的影响。易错点：可能误选C，但通缩会抑制房地产需求。

6、通胀预期突然上升时，最可能立即发生的市场变化是？

A、股市大涨

B、债券收益率上升

C、黄金价格下跌

D、货币贬值

【答案】B

【解析】正确答案是B。通胀预期上升会推高债券收益率（因投资者要求更高通胀

补偿）。A、C、D选项可能发生但非立即反应。知识点：通胀预期对债券市场的影响。

易错点：可能混淆长期和短期市场反应。

7、在温和通胀环境下，股票市场通常表现较好的主要原因是？

A、企业盈利增长

B、估值提升

C、流动性充裕

D、避险需求增加

【答案】A

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【解析】正确答案是A。温和通胀通常伴随经济扩张，企业营收和盈利增长，支撑

股价。B、C、D选项影响较小或间接。知识点：温和通胀与股市的关系。易错点：可能

误选B，但通胀可能抑制估值。

8、通缩环境下，实际利率的变化趋势是？

A