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2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之风险平价策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之风险平价策

略专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合风险与回报之风险平价策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、风险平价策略的核心思想是什么？

A、最大化投资组合的预期收益

B、最小化投资组合的总风险

C、使各类资产对投资组合总风险的贡献相等

D、等权重配置各类资产

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险平价策略的核心是通过调整资产权重，使得不同资产

类别对投资组合整体风险的贡献度相等，而非简单的等权重配置或单纯追求收益最小

化风险。知识点：风险平价策略的基本原理。易错点：容易与等权重策略混淆，后者关

注资本配置而非风险贡献。

2、与传统60/40股债组合相比，风险平价策略通常具有什么特点？

A、更高的股票配置比例

B、更低的债券配置比例

C、更高的杠杆使用

D、更集中的资产配置

【答案】C

【解析】正确答案是C。由于债券类资产波动率较低，风险平价策略通常会使用杠

杆来放大债券的风险贡献，使其与股票的风险贡献相匹配。知识点：风险平价策略的杠

杆运用。易错点：误以为风险平价完全不用杠杆，实际上杠杆是实现风险均衡的重要工

具。

3、在风险平价策略中，当某类资产波动率上升时，最可能采取的调整措施是？

A、增加该资产配置

B、减少该资产配置

C、保持配置不变

D、增加其他资产配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险平价策略会动态调整资产权重以维持风险贡献均衡，当

某资产波动率上升时，其风险贡献增加，需要降低配置比例。知识点：风险平价的动态

调整机制。易错点：忽略波动率变化对风险贡献的影响。

4、风险平价策略最适合的投资者类型是？

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A、追求短期高收益的投机者

B、注重长期风险分散的机构投资者

C、偏好单一资产投资的保守型投资者

D、需要高流动性的个人投资者

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险平价策略强调长期风险分散和稳定回报，更适合养老

金、捐赠基金等机构投资者。知识点：风险平价策略的适用投资者。易错点：误以为该

策略适合所有投资者类型。

5、风险平价策略的主要优势是什么？

A、保证正收益

B、降低投资组合的集中度风险

C、完全消除市场风险

D、实现无风险套利

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险平价通过分散风险来源，降低单一资产或因子对组合

的过度影响。知识点：风险平价策略的优势。易错点：夸大策略效果，如误以为能保证

正收益或完全消除风险。

6、在风险平价策略中，通常哪类资产的配置比例最高？

A、股票

B、大宗商品

C、债券

D、房地产

【答案】C

【解析】正确答案是C。由于债券波动率较低，为实现风险均衡，通常需要更高比

例的债券配置（可能配合杠杆）。知识点：风险平价的资产配置特点。易错点：误以为

股票占比最高。

7、风险平价策略与最小方差策略的主要区别在于？

A、是否使用杠杆

B、是否考虑预期收益

C、是否动态调整

D、是否关注风险贡献

【答案】D

【解析】正确答案是D。风险平价关注风险贡献均衡，而最小方差仅关注整体风险

最小化。知识点：不同风险优化策略的区别。易错点：混淆风险贡献与整体风险的概念。

8、在风险平价策略中，“风险预算”指的是？

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A、设定的最大损失限额

B、各类资产的风险贡献分配

C、预期收益目标

D、交易成本预算

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险预算是风险平价的核心概念，指预先分配