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新材料行业市场分析

新能源新材料：能源结构转型加速推进，产业链核心材料发展动力足

投资主线

锂电能类材料：在新能源汽车销量增速放缓带动动力电池增速放

缓的后补贴时代，新型能方式的成长空间料将持续开启，安全性/

可持续性、大容量性等因素将成为引领电池材料行业发展的关键，我

们看好锂电池产业链上复合铜箔、负极包覆、气凝胶、半固态电解质

材料，和钠电池及机液流电池产.业链的发展机会。光伏类材料：2023

年或将为TOPCon组件规模放量元年，而HJT组件生产处于降本之

中。因硅料价格下跌而出现的利润缺口料将顺着产业链向下游传导，

而因技术迭代产生的盈利溢价将逐步渗透产业链各个环节。我们认为

同时受益于量增逻辑及技术迭代过程带来偏紧供需结构的材料如银

浆、POE胶膜、焊带等值得关注。

风电类材料：2023年或迎来装机集中落地，在高需求的驱动下，预

计风电材料的供给紧缺环节盈利有望稳中有升，叠加2023年钢、铜

等大宗商品原材料价格整体预计仍将持续震荡下行趋势，风电材料有

望迎来量利齐升的阶段。

锂电能类材料：安全性和可持续性发展引领电池材料发展

1）锂电池：构建可靠未来，安全与可持续性引领锂电池材料行业发

展

后补贴时代，新能源汽车销量增速放缓带动动力电池增速放缓。我国

新能源车购车补贴于2022年结束，且国内碳酸锂价格波动导致2023

年一季度新能源汽车销量增速显著放缓。随着不利因素出清，国内新

能源汽车需求年内有望逐步回升。全球角度，国内外电动化渗透率料

将继续保持增长，但由于现阶段电动车生产基数已经增大，预计动力

电池需求增速也将相应下降。

图2：我国电动车产销量情况（万辆）

160%

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

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-20%

-40%

-60%

新型电力系统建设渐深化，能成长空间持续开启。清洁能源如光伏

发电和风力发电的间歇性确实需要配合储能技术来平衡电网供需并

实现电网的稳定调控。截止目前，新型储能凭借秀的响应速度和空

间灵活性实现规模不断提升，2022年全球新型储能累计装机规模同

比增长超80%,其中电化学储能占据绝对主导地位，比重达95%以

上。随着风、光电等绿色能源进一步在全球电力市场