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2025年特许金融分析师财政政策对债券市场的影响专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师财政政策对债券市场的影响专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师财政政策对债券市场的影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、扩张性财政政策通常会对债券市场产生什么影响？

A、债券价格上升，收益率下降

B、债券价格下降，收益率上升

C、债券价格不变，收益率不变

D、债券价格上升，收益率上升

【答案】B

【解析】正确答案是B。扩张性财政政策（如增加政府支出或减税）会刺激经济增

长，可能导致通胀预期上升和利率上行压力，从而压低债券价格、推高收益率。A选项

描述的是紧缩性财政政策的影响；C选项忽略了财政政策对市场的实际影响；D选项中

价格与收益率同向变动不符合债券市场基本规律。知识点：财政政策与利率传导机制。

易错点：混淆财政政策方向与债券价格关系。

2、政府发行大量新债对现有债券市场的主要影响是？

A、提升现有债券流动性

B、压低长期债券收益率

C、增加债券供给，推高收益率

D、降低市场违约风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。政府增发债券会扩大市场供给，在需求不变的情况下导致

债券价格下跌、收益率上升。A选项与实际相反，供给增加可能稀释流动性；B选项错

误，供给增加通常推高而非压低收益率；D选项与国债发行无关，国债被视为无风险基

准。知识点：债券供需平衡原理。易错点：忽视供给增加对价格的直接冲击。

3、财政赤字货币化对债券市场的潜在风险是？

A、债券信用评级上升

B、引发恶性通胀预期

C、降低市场波动性

D、增强货币政策独立性

【答案】B

【解析】正确答案是B。财政赤字货币化（央行直接购买国债）可能削弱央行独立

性，导致货币超发和通胀预期，最终推高债券收益率。A选项与风险无关；C选项错

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误，实际可能加剧波动；D选项描述的是理想状态而非风险。知识点：财政纪律与通胀

关系。易错点：低估通胀对债券市场的长期影响。

4、减税政策对市政债券市场的影响通常是？

A、市政债券需求增加

B、市政债券税收优势减弱

C、市政债券违约率下降

D、市政债券久期缩短

【答案】B

【解析】正确答案是B。减税会降低市政债券的税收优惠吸引力，相对降低其需求。

A选项与实际相反；C选项与税收政策无直接关联；D选项描述的是债券特征而非政策

影响。知识点：市政债券税收效应。易错点：忽视税收政策对相对价值的影响。

5、财政政策与货币政策协同紧缩时，债券市场最可能表现为？

A、收益率曲线陡峭化

B、高评级债券表现优于低评级

C、通胀保值债券需求下降

D、短期债券收益率降幅大于长期

【答案】B

【解析】正确答案是B。双紧缩政策通常导致经济放缓和信用风险上升，投资者会

偏好高评级债券避险。A选项描述的是收益率曲线形态变化，但未体现信用分化；C选

项错误，紧缩环境下通胀保值债券可能更受青睐；D选项未说明信用差异。知识点：政

策协同与信用利差。易错点：忽略信用风险在紧缩周期中的放大效应。

6、政府增加基础设施支出对工业债券的影响可能是？

A、工业债券信用利差收窄

B、工业债券发行量减少

C、工业债券久期风险增加

D、工业债券收益率普遍下降

【答案】A

【解析】正确答案是A。基建支出改善相关行业基本面，降低违约风险，从而收窄

信用利差。B选项错误，行业景气可能刺激发债需求；C选项与政策无关；D选项描述

的是价格变化，但利差收窄更直接反映信用改善。知识点：行业政策与信用评估。易错

点：混淆绝对收益率与相对利差。

7、财政政策透明度提高对债券市场的主要益处是？

A、降低交易成本

B、减少政策不确定性溢价

C、提升市场流动性

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