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2025年金融风险管理师运用国债期货进行久期对冲的策略与计算专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师运用国债期货进行久期对冲的策略

与计算专题试卷及解析

2025年金融风险管理师运用国债期货进行久期对冲的策略与计算专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行久期对冲时，若投资组合的久期高于国债期货的久期，应如何操作国债

期货？

A、买入国债期货

B、卖出国债期货

C、持有国债期货

D、不进行操作

【答案】B

【解析】正确答案是B。当投资组合久期高于国债期货久期时，需通过卖出国债期

货来降低整体组合久期。知识点：久期对冲原理。易错点：混淆买卖方向，误认为高久

期需买入期货。

2、国债期货的基差风险主要来源于什么？

A、利率波动

B、期货与现货价格变动不一致

C、交易成本

D、流动性不足

【答案】B

【解析】正确答案是B。基差风险指期货与现货价格变动不一致导致的对冲误差。知

识点：基差风险定义。易错点：误将利率波动视为基差风险来源。

3、在久期对冲中，最常用的国债期货合约是哪种？

A、短期国债期货

B、中期国债期货

C、长期国债期货

D、通胀保值国债期货

【答案】B

【解析】正确答案是B。中期国债期货因流动性高、久期适中而被广泛用于对冲。知

识点：国债期货合约选择。易错点：误选长期国债期货，忽略其流动性问题。

4、久期对冲的效果受以下哪种因素影响最小？

A、收益率曲线形状变化

B、信用风险

C、期货合约到期时间

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D、交易成本

【答案】D

【解析】正确答案是D。交易成本虽影响对冲成本，但对对冲效果影响较小。知识

点：久期对冲影响因素。易错点：高估交易成本对对冲效果的影响。

5、在计算对冲所需国债期货合约数量时，最关键的参数是？

A、期货价格

B、现货价格

C、久期比值

D、波动率

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期比值直接决定对冲所需的期货合约数量。知识点：对

冲比率计算。易错点：误选期货价格，忽略久期的重要性。

6、国债期货的转换因子主要用于？

A、调整期货价格

B、计算久期

C、确定交割债券

D、衡量流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。转换因子用于确定可交割债券的相对价值。知识点：转换

因子作用。易错点：误选调整期货价格，混淆其功能。

7、在久期对冲中，若预期利率上升，应如何调整国债期货头寸？

A、增加多头头寸

B、减少多头头寸

C、增加空头头寸

D、减少空头头寸

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率上升时，债券价格下跌，需增加空头头寸对冲风险。知

识点：利率与债券价格关系。易错点：混淆多头与空头头寸的作用。

8、国债期货的基差交易策略主要利用？

A、期货与现货价格差异

B、利率波动

C、信用利差

D、流动性溢价

【答案】A

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【解析】正确答案是A。基差交易通过期货与现货价格差异获利。知识点：基差交

易策略。易错点：误选利率波动，忽略基差的核心作用。

9、在久期对冲中，最常用的风险度量指标是？

A、VaR

B、久期

C、凸性

D、波动率

【答案】B

【解析】正确答案是B。久期是衡量利率风险的核心指标。知识点：风险度量指标。

易错点：误选VaR，忽略其主要用于市场风险整体度量。

10、国债期货的对冲效率通常用以下哪种指标衡量？

A、基差

B、久期

C、对冲比率

D、对冲效果比率

【答案】D

【解析】正确答案是D。对冲效果比率直接反映对冲的有效性。知识点：对冲效率

衡量。易错点：误选基差，忽略其仅反映价格差异。

第二部分：多项选择题（共10题，每题2分）

1、久期对冲的主要目标包括？