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2025年特许金融分析师投资活动现金流回报率评估专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资活动现金流回报率评估专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师投资活动现金流回报率评估专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在评估企业投资活动现金流回报率时，以下哪项指标最能反映企业将投资转化

为现金收益的效率？

A、净利润增长率

B、投资活动现金流净额与资本支出比率

C、经营活动现金流净额

D、资产负债率

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资活动现金流回报率的核心是衡量企业投资活动产生的

现金效益，投资活动现金流净额与资本支出比率直接反映了每单位资本支出能产生的

现金回报，是评估投资效率的关键指标。A选项净利润增长率虽然反映盈利能力，但未

直接体现现金回报；C选项经营活动现金流净额与投资活动无关；D选项资产负债率

反映偿债能力，与投资回报无关。知识点：投资活动现金流回报率的计算与解读。易错

点：容易混淆经营活动现金流与投资活动现金流的作用。

2、下列哪项不属于投资活动现金流量的组成部分？

A、购建固定资产支付的现金

B、处置子公司收到的现金

C、取得投资收益收到的现金

D、支付给职工的薪酬

【答案】D

【解析】正确答案是D。支付给职工的薪酬属于经营活动现金流量，与投资活动无

关。A、B、C选项分别对应固定资产投资、并购活动和投资收益，均属于投资活动现

金流量的典型组成部分。知识点：现金流量表的分类标准。易错点：容易将取得投资收

益收到的现金误归类为经营活动现金流。

3、在分析投资活动现金流回报率时，以下哪种情况可能表明企业投资效率较低？

A、投资活动现金流持续为正且增长

B、资本支出大幅增加但现金流回报率下降

C、处置长期资产获得大量现金

D、投资活动现金流与经营活动现金流同步增长

【答案】B

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【解析】正确答案是B。资本支出增加但回报率下降表明新增投资未能有效转化为

现金收益，是投资效率低下的典型表现。A选项显示投资活动良性循环；C选项可能是

非经常性收益，不能持续反映效率；D选项同步增长可能反映业务扩张，不一定说明效

率问题。知识点：投资效率的判断标准。易错点：容易忽视回报率与资本支出的动态关

系。

4、以下哪项因素最可能直接导致投资活动现金流回报率下降？

A、宏观经济政策宽松

B、行业竞争加剧导致投资收益减少

C、企业优化供应链管理

D、提高产品销售价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。行业竞争加剧会直接影响投资项目的收益水平，进而降低

现金流回报率。A选项宽松政策可能提升投资回报；C选项优化管理通常提高效率；D

选项提价可能增加收益。知识点：外部环境对投资回报的影响。易错点：容易混淆宏观

政策与行业竞争的具体影响机制。

5、在计算投资活动现金流回报率时，以下哪项处理方式最符合会计准则？

A、将融资租赁费用计入投资活动现金流出

B、扣除非经常性投资收益

C、包含所有资本化支出

D、仅考虑现金形式的投资收益

【答案】C

【解析】正确答案是C。投资活动现金流回报率应全面反映所有资本化支出的回报，

符合会计准则的完整性要求。A选项融资租赁属于融资活动；B选项非经常性收益不应

随意扣除；D选项仅考虑现金收益会低估实际回报。知识点：投资活动现金流的计量原

则。易错点：容易混淆融资租赁与经营租赁的分类。

6、以下哪项指标最能补充说明投资活动现金流回报率的可持续性？

A、投资回收期

B、内部收益率

C、自由现金流增长率

D、市盈率

【答案】C

【解析】正确答案是C。自由现金流增长率反映企业持续产生现金的能力，与投资

活动现金流回报率结合可评估回报的可持续性。A、B选项侧重单项目评估；D选项与

现金流无关。知识点：现金流可持续性分析。易错点：容易忽视自由现金流与投资回报

的关联性。