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2025年金融风险管理师信用衍生品集中度风险计量专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用衍生品集中度风险计量专题试

卷及解析

2025年金融风险管理师信用衍生品集中度风险计量专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在信用衍生品交易中，集中度风险主要来源于哪类因素？

A、市场利率波动

B、交易对手信用质量高度相关

C、衍生品合约期限结构

D、标的资产流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。集中度风险的核心在于风险暴露过度集中于某一类或某一

组高度相关的交易对手，当这些交易对手同时出现信用事件时，会引发系统性损失。A

项市场利率波动属于市场风险范畴；C项合约期限结构影响的是流动性风险和估值风

险；D项标的资产流动性属于流动性风险。知识点：信用衍生品风险类型识别。易错点：

容易将集中度风险与市场风险或流动性风险混淆。

2、下列哪种信用衍生品最易引发集中度风险？

A、单一名称CDS

B、CDS指数

C、信用联结票据

D、总收益互换

【答案】A

【解析】正确答案是A。单一名称CDS的风险暴露完全集中于单一参考实体，当该

实体发生信用事件时会导致全部损失，集中度风险最高。B项CDS指数通过分散化降

低集中度风险；C项信用联结票据通常与多个资产挂钩；D项总收益互换的风险暴露相

对分散。知识点：信用衍生品结构特征与风险关联。易错点：可能误认为指数产品风险

更高，实际上分散化是其核心优势。

3、计量信用衍生品集中度风险时，最常用的指标是？

A、VaR

B、基尼系数

C、赫芬达尔赫希曼指数（HHI）

D、夏普比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。HHI通过计算各交易对手风险暴露占比的平方和来衡量集

中度，数值越大表示集中度越高，是行业通用指标。A项VaR衡量整体市场风险；B

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项基尼系数主要用于收入分配研究；D项夏普比率评估风险调整后收益。知识点：集中

度风险计量工具。易错点：容易混淆不同风险计量指标的适用场景。

4、信用衍生品组合中，当参考实体集中于同一行业时，主要会放大哪种风险？

A、法律风险

B、操作风险

C、系统性风险

D、模型风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。行业集中会导致组合对行业特定冲击（如政策变化、技术

颠覆）的敏感性增强，这种相关性会放大系统性风险。A项法律风险与合同条款相关；

B项操作风险源于内部流程；D项模型风险来自估值偏差。知识点：集中度风险的传导

机制。易错点：可能忽视行业集中与系统性风险的关联性。

5、降低信用衍生品集中度风险最有效的方法是？

A、增加保证金要求

B、实施风险暴露限额管理

C、缩短合约期限

D、采用中央清算

【答案】B

【解析】正确答案是B。通过设置单一交易对手和行业的风险暴露上限，可以直接

控制集中度。A项增加保证金只能缓解对手方风险；C项缩短期限影响的是久期风险；

D项中央清算主要降低对手方风险而非集中度风险。知识点：集中度风险缓释措施。易

错点：可能误认为保证金或中央清算能解决集中度问题。

6、在信用衍生品交易中，“wrongwayrisk”（错误方向风险）与集中度风险的关系是？

A、完全无关

B、错误方向风险会加剧集中度风险

C、集中度风险导致错误方向风险

D、两者可以相互抵消

【答案】B

【解析】正确答案是B。当交易对手与参考实体存在高度相关性时（如同一集团内

公司），错误方向风险（对手方违约概率与风险暴露正相关）会放大集中度风险。A项

明显错误；C项因果关系颠倒；D项两者均为风险因子，不会抵消。知识点：风险因子

交互作用。易错点：难以理解两种风险的叠加效应。

7、信用衍生品集中度风险计量中，“top10exposureratio”（前十大暴露占比）的合

理阈值通常是？

A、低于1