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2025年特许金融分析师经济指标对债券久期和凸性策略的影响专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师经济指标对债券久期和凸性策略的

影响专题试卷及解析

2025年特许金融分析师经济指标对债券久期和凸性策略的影响专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、当预期央行将加息时，债券投资组合经理最可能采取的久期策略是什么？

A、增加组合久期

B、减少组合久期

C、保持组合久期不变

D、增加组合凸性

【答案】B

【解析】正确答案是B。加息预期意味着市场利率将上升，债券价格将下跌。久期

衡量债券价格对利率变化的敏感性，减少久期可以降低利率上升带来的价格下跌风险。

A选项会增加风险；C选项没有主动管理风险；D选项虽然增加凸性有利，但不如直接

调整久期直接有效。知识点：久期与利率的关系。易错点：混淆凸性和久期的作用。

2、通胀率上升对债券久期策略的主要影响是什么？

A、增加久期

B、减少久期

C、不影响久期

D、增加信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。通胀上升通常导致央行加息以抑制通胀，利率上升会降低

债券价格，因此应减少久期以降低风险。A选项与市场预期相反；C选项忽略了通胀对

利率的影响；D选项虽然正确但不是久期策略的直接考虑因素。知识点：通胀与利率的

关系。易错点：忽视通胀对利率的传导机制。

3、经济衰退期间，债券投资组合的凸性策略应如何调整？

A、降低凸性

B、增加凸性

C、保持凸性不变

D、增加久期

【答案】B

【解析】正确答案是B。经济衰退通常伴随降息预期，利率波动性增加，增加凸性

可以在利率大幅波动时获得更好的风险调整收益。A选项会降低组合的防御性；C选项

没有主动管理；D选项虽然合理但不如凸性策略全面。知识点：凸性在利率波动中的作

用。易错点：混淆久期和凸性的适用场景。

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4、GDP增长率超预期上升对债券久期策略的影响是什么？

A、增加久期

B、减少久期

C、不影响久期

D、增加信用风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。GDP增长超预期可能引发通胀和加息预期，利率上升会降

低债券价格，因此应减少久期。A选项与市场预期相反；C选项忽略了经济数据对利率

的影响；D选项虽然正确但不是久期策略的直接考虑因素。知识点：经济数据与利率的

关系。易错点：忽视经济数据对利率的传导机制。

5、央行宣布量化宽松政策对债券久期策略的影响是什么？

A、增加久期

B、减少久期

C、不影响久期

D、增加信用风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。量化宽松会压低长期利率，债券价格上升，增加久期可以

放大收益。B选项与政策效果相反；C选项没有主动管理；D选项虽然正确但不是久期

策略的直接考虑因素。知识点：货币政策对利率的影响。易错点：混淆宽松和紧缩政策

的效果。

6、收益率曲线变陡峭时，债券投资组合应如何调整久期？

A、增加长期债券久期

B、减少长期债券久期

C、增加短期债券久期

D、保持久期不变

【答案】A

【解析】正确答案是A。收益率曲线变陡峭意味着长期利率上升幅度大于短期利率，

增加长期债券久期可以捕捉长期利率上升带来的机会。B选项会错失机会；C选项与曲

线形态不符；D选项没有主动管理。知识点：收益率曲线形态与久期策略。易错点：忽

视曲线形态对不同期限债券的影响。

7、信用利差扩大对债券凸性策略的影响是什么？

A、降低凸性

B、增加凸性

C、不影响凸性

D、增加久期

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【答案】B

【解析】正确答案是B。信用利差扩大通常伴随市场波动性增加，增加凸性可以在

利率大幅波动时提供更好的保护。A选项