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2025年金融风险管理师期权做市商的风险管理专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权做市商的风险管理专题试卷及

解析

2025年金融风险管理师期权做市商的风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、期权做市商在管理Delta风险时，最常用的对冲工具是什么？

A、期货合约

B、互换合约

C、远期合约

D、信用违约互换

【答案】A

【解析】正确答案是A。期货合约因其高流动性和标准化特性，是做市商对冲Delta

风险的首选工具。B选项互换合约主要用于利率或货币风险对冲，C选项远期合约流动

性较差，D选项信用违约互换用于信用风险对冲。知识点：Delta对冲工具选择。易错

点：混淆不同衍生品的适用场景。

2、当市场波动率急剧上升时，期权做市商面临的主要风险是？

A、Gamma风险

B、Vega风险

C、Theta风险

D、Rho风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。Vega风险直接与波动率变化相关，市场波动率急剧上升会

显著影响期权价格。A选项Gamma风险与标的资产价格二阶导相关，C选项Theta

风险与时间衰减相关，D选项Rho风险与利率变化相关。知识点：希腊字母风险识别。

易错点：混淆不同希腊字母对应的风险类型。

3、期权做市商在极端市场条件下最需要关注的风险指标是？

A、每日盈亏

B、风险价值(VaR)

C、压力测试结果

D、夏普比率

【答案】C

【解析】正确答案是C。压力测试能模拟极端市场条件下的潜在损失，比常规风险

指标更能反映尾部风险。A选项每日盈亏过于短期，B选项VaR在极端条件下可能失

效，D选项夏普比率是绩效指标。知识点：极端风险管理。易错点：忽视压力测试的重

要性。

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4、做市商在管理期权组合的Gamma风险时，最有效的策略是？

A、增加期权持仓

B、减少期权持仓

C、动态调整Delta对冲频率

D、静态持有至到期

【答案】C

【解析】正确答案是C。动态调整Delta对冲频率能有效管理Gamma风险，因为

Gamma风险与Delta变化速度相关。A和B选项改变持仓规模但不解决Gamma问

题，D选项静态持有会放大Gamma风险。知识点：Gamma风险管理策略。易错点：误

以为改变持仓规模就能解决Gamma问题。

5、期权做市商的流动性风险主要来源于？

A、标的资产价格波动

B、买卖价差扩大

C、利率变化

D、信用评级下调

【答案】B

【解析】正确答案是B。买卖价差扩大直接反映流动性恶化，是做市商流动性风险

的主要来源。A选项是市场风险，C选项是利率风险，D选项是信用风险。知识点：流

动性风险识别。易错点：混淆不同风险类型的来源。

6、在期权做市中，Vega中性组合的构建目的是？

A、消除波动率风险

B、消除方向性风险

C、消除时间衰减风险

D、消除利率风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。Vega中性组合旨在消除波动率变化对组合价值的影响。B

选项是Delta中性目标，C选项是Theta中性目标，D选项是Rho中性目标。知识点：

希腊字母中性策略。易错点：混淆不同中性策略的目标。

7、做市商在管理期权组合的Theta风险时，最常用的方法是？

A、增加长期期权持仓

B、减少短期期权持仓

C、调整Gamma敞口

D、动态调整Delta对冲

【答案】C

2025年金融风险管理师期权做市商的风险管理专题试卷及解析3

【解析】正确答案是C。Theta风险与Gamma风险密切相关，调整Gamma敞口能

有效管