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2025年特许金融分析师权益投资组合的风险管理专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师权益投资组合的风险管理专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师权益投资组合的风险管理专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在权益投资组合管理中，以下哪项风险属于系统性风险？

A、公司管理层变动

B、行业技术革新

C、利率波动

D、供应链中断

【答案】C

【解析】正确答案是C。系统性风险（市场风险）影响整个市场，无法通过分散化

消除，如利率波动、宏观经济政策变化等。A、B、D均属于非系统性风险，可通过分

散化降低。知识点：风险分类。易错点：混淆系统性风险与非系统性风险的特征。

2、下列哪项指标最适合衡量投资组合的下行风险？

A、夏普比率

B、特雷诺比率

C、索提诺比率

D、詹森阿尔法

【答案】C

【解析】正确答案是C。索提诺比率使用下行标准差衡量风险，更关注投资者厌恶

的损失波动。夏普比率和特雷诺比率使用总风险或系统性风险，詹森阿尔法衡量超额收

益。知识点：风险调整收益指标。易错点：忽略不同指标的风险衡量维度差异。

3、在风险预算框架中，投资组合经理最可能通过以下哪种方式控制风险？

A、增加高贝塔股票配置

B、设定行业风险暴露上限

C、集中投资单一行业

D、忽略相关性分析

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险预算通过限制各因子或资产类别的风险贡献来控制整

体风险，行业暴露上限是常见手段。A和C会增加风险，D违背风险管理原则。知识

点：风险预算实践。易错点：混淆风险控制与收益最大化目标。

4、以下哪项事件最可能导致权益投资组合的流动性风险急剧上升？

A、公司财报超预期

B、市场恐慌性抛售

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C、行业政策利好

D、股息率提升

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性风险指资产无法以合理价格快速变现的风险，市场

恐慌时买卖价差扩大、成交量萎缩。A、C、D通常不会直接引发流动性危机。知识点：

流动性风险特征。易错点：忽视市场情绪对流动性的影响。

5、在风险归因分析中，行业配置贡献主要衡量什么？

A、个股选择能力

B、行业权重偏离基准的影响

C、交易成本影响

D、汇率波动影响

【答案】B

【解析】正确答案是B。行业配置贡献反映组合行业权重与基准差异对收益的影响，

是主动管理的重要评估维度。A属于个股选择贡献，C和D属于其他归因因子。知识

点：收益归因模型。易错点：混淆不同归因因子的含义。

6、以下哪项不是压力测试的合理情景假设？

A、历史极端市场事件重现

B、宏观经济指标突变

C、公司正常经营状况

D、地缘政治危机

【答案】C

【解析】正确答案是C。压力测试需模拟极端但可能发生的情景，正常经营状况不

符合要求。A、B、D均为典型压力测试情景。知识点：压力测试设计。易错点：忽视

压力测试的”极端性”特征。

7、在风险管理中，VaR（风险价值）的主要局限性是什么？

A、无法量化潜在损失

B、不满足次可加性

C、忽略尾部风险

D、计算过于复杂

【答案】C

【解析】正确答案是C。VaR描述特定置信度下的最大损失，但未超过该值的极端

损失（尾部风险）未被捕捉。B是CVaR的局限性，A和D描述不准确。知识点：VaR

缺陷。易错点：混淆VaR与CVaR的区别。

8、以下哪项策略最能有效降低权益组合的非系统性风险？

A、购买股指期货

2025年特许金融分析师权益投资组合的风险管理专题试卷及解析3

B、增加股票数量

C、提高现金比例

D、投资高波动股票

【答案】B