【东方-2025研报】常宝股份（002478）：扣非业绩同比实现改善，产品高端转型持续推进.pdfVIP

公司研究|季报点评

常宝股份002478.SZ

扣非业绩同比实现改善，产品高端转型持买入（维持）

股价（2025年11月07日）8.5元

续推进目标价格10.40元

52周最高价/最低价8.98/4.65元

——常宝股份2025三季报点评

总股本/流通A股（万股）90,080/72,272

A股市值（百万元）7,657

核心观点国家/地区中国

行业钢铁

⚫持续推进产品高端化转型，扣非业绩同比改善。公司25前三季度累计实现归母净利报告发布日期2025年11月10日

润约3.9亿元，扣非归母净利润实现约3.5亿元，同比增长0.8%，实现扣非业绩同

比改善。25年上半年受到行业基本面影响，油气行业市场需求偏弱，海外市场需求

有所下降，使得公司盈利短期承压，25Q3公司持续推进产品高端化转型，13Cr、1周1月3月12月

绝对表现%30.3748.8652.8861.75

HRSG、油缸管等特色产品的总体占比持续提升，产销量和经营情况保持稳健，

相对表现%29.5548.0439.1748.89

25Q3单季度毛利率环比向好达到17.70%。我们看好公司产品高端化战略继续延伸

沪深300%0.820.8213.7112.86

推进，实现业绩与盈利能力持续向好改善。

⚫下游油气开采、火电建设等领域