2025年特许金融分析师财务报表分析在固定收益分析中的应用专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师财务报表分析在固定收益分析中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师财务报表分析在固定收益分析中的

应用专题试卷及解析

2025年特许金融分析师财务报表分析在固定收益分析中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行信用分析时，分析师最应关注发行人的哪个财务比率？

A、市盈率

B、资产负债率

C、毛利率

D、每股收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。资产负债率直接反映企业的杠杆水平和偿债能力，是信用

分析的核心指标。A选项市盈率主要适用于股权估值，与债券信用风险关联不大；C选

项毛利率反映盈利能力，但偿债能力更重要；D选项每股收益同样属于股权分析范畴。

知识点：信用分析核心指标。易错点：考生可能混淆股权分析指标与信用分析指标。

2、以下哪种会计政策变更会显著影响债券发行人的偿债能力评估？

A、存货计价方法变更

B、收入确认政策变更

C、折旧方法变更

D、研发费用资本化政策变更

【答案】D

【解析】正确答案是D。研发费用资本化会减少当期费用，虚增资产和利润，可能

掩盖真实的偿债能力。A、B、C选项虽然影响财务报表，但对偿债能力的直接影响较

小。知识点：会计政策对信用分析的影响。易错点：考生可能忽视资本化对资产负债表

的扭曲效应。

3、分析企业自由现金流时，应优先考虑哪个项目？

A、净利润

B、经营活动现金流

C、资本支出

D、股利支付

【答案】B

【解析】正确答案是B。经营活动现金流是自由现金流的基础，反映企业核心业务

的现金生成能力。A选项净利润包含非现金项目；C选项资本支出是现金流出；D选项

股利支付属于分配活动。知识点：自由现金流计算。易错点：考生可能混淆利润与现金

流的区别。

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4、在评估高收益债券时，分析师应特别关注哪个财务指标？

A、利息保障倍数

B、流动比率

C、债务/EBITDA比率

D、净资产收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。高收益债券发行人通常杠杆较高，债务/EBITDA能直接反

映偿债能力。A选项利息保障倍数可能为负；B选项流动比率只关注短期；D选项净资

产收益率与信用风险关联弱。知识点：高收益债券分析要点。易错点：考生可能忽视高

收益债券的特殊性。

5、以下哪种情况最可能导致债券评级下调？

A、毛利率下降

B、应收账款周转率下降

C、管理层变更

D、行业周期性衰退

【答案】D

【解析】正确答案是D。行业衰退会系统性影响企业现金流和偿债能力。A、B选项

是短期问题；C选项管理层变更影响不确定。知识点：评级下调触发因素。易错点：考

生可能过度关注企业内部因素而忽视行业因素。

6、分析租赁负债时，新会计准则（IFRS16）的主要影响是什么？

A、增加表外负债

B、提高资产负债率

C、降低利息费用

D、增加净利润

【答案】B

【解析】正确答案是B。IFRS16要求将经营租赁资本化，会同时增加资产和负债，

提高资产负债率。A选项与事实相反；C、D选项影响不确定。知识点：租赁会计变更

影响。易错点：考生可能混淆新旧准则差异。

7、在预测企业违约概率时，最可靠的财务指标是？

A、市净率

B、现金比率

C、股东权益比率

D、总资产周转率

【答案】B

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【解析】正确答案是B。现金比率直接反映即时偿债能力，对违约预测最敏感。A、

D选项与流动性无关；C选项股东权益比率反映长期资本结构。知识点：违约预测指

标。易错点：考生可能忽视现金的重要性。

8、分析银行贷款条款时，应重点关注哪个财务比率？

A、净资产