2025年特许金融分析师利率互换的定价、估值与应用专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师利率互换的定价、估值与应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师利率互换的定价、估值与应用专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师利率互换的定价、估值与应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在利率互换合约中，固定利率支付方和浮动利率支付方的风险暴露主要受什么

因素影响？

A、固定利率的绝对水平

B、浮动利率的波动性

C、利率期限结构的变化

D、名义本金的大小

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率互换的价值主要受利率期限结构变化的影响，因为合

约双方现金流折现值的差异决定了互换的当前价值。A选项固定利率的绝对水平在合

约签订时已确定，不影响后续价值变化；B选项浮动利率的波动性会影响现金流但不直

接决定价值；D选项名义本金只影响规模不影响方向。知识点：利率互换估值原理。易

错点：误认为波动性是主要影响因素。

2、利率互换的定价基准通常采用什么利率？

A、存款利率

B、国债收益率

C、LIBOR或SOFR

D、贷款利率

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率互换的浮动利率端通常参考市场基准利率，历史上常

用LIBOR，现在多采用SOFR等替代基准。A、B、D选项都不是标准的市场基准利

率。知识点：利率互换的基准利率选择。易错点：混淆基准利率与普通存贷款利率。

3、利率互换合约的初始价值通常为零，这是因为？

A、双方名义本金相等

B、固定利率和浮动利率现值相等

C、合约期限相同

D、无风险利率为零

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换定价的核心是使固定利率端和浮动利率端的现值

相等，从而初始价值为零。A选项名义本金相等是前提但不决定价值；C选项期限相同

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是合约特征；D选项无风险利率为零不现实。知识点：利率互换定价原理。易错点：忽

略现值相等的本质。

4、利率互换的估值主要采用什么方法？

A、历史成本法

B、公允价值法

C、摊余成本法

D、市价法

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换作为衍生品，估值必须采用公允价值法，通过折

现未来现金流确定当前价值。A、C选项适用于传统金融工具；D选项市价法不适用于

场外衍生品。知识点：衍生品估值方法。易错点：混淆不同金融工具的估值方法。

5、利率互换的主要功能不包括？

A、风险管理

B、投机交易

C、套利

D、股权融资

【答案】D

【解析】正确答案是D。利率互换主要用于利率风险管理、投机和套利，与股权融

资无关。A、B、C都是利率互换的典型应用。知识点：利率互换的应用场景。易错点：

误认为衍生品可用于所有融资需求。

6、利率互换的信用风险主要来自？

A、市场利率波动

B、交易对手违约

C、流动性不足

D、监管变化

【答案】B

【解析】正确答案是B。利率互换的信用风险是指交易对手无法履行支付义务的风

险。A选项是市场风险；C选项是流动性风险；D选项是合规风险。知识点：利率互换

的风险类型。易错点：混淆信用风险与市场风险。

7、利率互换的终止方式不包括？

A、现金结算

B、实物交割

C、对冲平仓

D、合约展期

【答案】B

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【解析】正确答案是B。利率互换是名义合约，不涉及实物交割，只能通过现金结

算、对冲或展期终止。A、C、D都是常见终止方式。知识点：利率互换的终止机制。易

错点：误认为所有衍生品都可实物交割。

8、利率互换的固定利率通常如何确定？

A、参考历史数据

B、市场供需决定

C、使合约初始价值为零

D、监管机构指定