【开源-2025研报】德源药业（920735）：北交所信息更新.pdfVIP

北交所信息更新

北

交

所德源药业（920735.BJ）原料药与制剂一期募投投产在即，2025Q1-Q3归母净利润+38%

研

究

2025年11月10日

——北交所信息更新

投资评级：买入（上调）诸海滨（分析师）

zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

日期2025/11/10

当前股价(元)37.352025Q1-Q3：营收7.96亿元，同比+22%；归母净利润1.59亿元，同比+38%

一年最高最低(元)66.66/29.68公司发布2025年三季报：2025Q1-Q3，公司实现营收7.96亿元，同比增长21.88%；

北总市值(亿元)43.82归母净利润1.59亿元，同比增长37.86%。单季度情况来看，2025Q3，公司实现

交

所流通市值(亿元)38.75营收2.71亿元，同比增长23.05%；归母净利润6114.09万元，同比增长74.25%。

信总股本(亿股)1.17因此我们维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为1.94/2.14/2.44亿元，

息

更流通股本(亿股)1.04对应EPS为1.65/1.82/2.08元/股，对应当前股价PE为22.1/20.1/17.6倍，看好公

新

近3个月换手率(%)206.43司仿制药增速较快以及DYX116等创新药研发潜力，上调至“买入”评级。

格列齐特缓释片收到注册证书，原料药和制剂生产综合基地一期投产在即

北交所研究团队2025年前三季度，公司积极强化销售工作，紧抓市场开发，投入销售费用3.40

亿元，同比增长20.97%。2025年前三季度，公司投入研发费用8755.74万元，

占营收11%。2025年10月24日，德源药业按照化学药品4类申报的格列齐特

缓释片收到国家药品监督管理局（NMPA）核准签发的药品注册证书。生产方面，

根据2025年8月25日公告，公司原料药和制剂生产综合基地项目一期工程正在

进行产品验证批次生产工作。该项目完工并正式投产后，将形成年产原料药那格

列奈50吨、盐酸吡格列酮10吨、列汀类13吨、依帕司他5吨的生产能力。

开

源十一批国家集采坚持“稳临床、保质量、反内卷、防围标”，全面优化规则

证2025年7月，国家医保局发布《关于开展第十一批国家组织药品集中采购相关

券

药品信息填报工作的通知》，启动第十一批国采相关药品信息填报工作，倍他米

证

券松注射剂等55个品种拟纳入此次集采。10月27日，第11批国家组织药品集中

研带量采购在上海产生中选结果。本次集采坚持“稳临床、保质量、反内卷、防围

究

标”的原则，全面优化集采规则。虽然竞争激烈程度高于前十批集采，但保持了

报

告