2025年特许金融分析师投资组合期望收益率与方差的计算专题试卷及解析.pdf

2025年特许金融分析师投资组合期望收益率与方差的计算专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资组合期望收益率与方差的计算

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师投资组合期望收益率与方差的计算专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在投资组合理论中，期望收益率的主要作用是什么？

A、衡量投资组合的系统性风险

B、预测投资组合未来可能获得的平均回报

C、反映投资组合收益的波动性

D、评估投资组合的流动性水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。期望收益率是投资组合未来可能获得的平均回报的预测值，

是投资者进行投资决策的重要参考指标。选项A错误，系统性风险通常用贝塔系数衡

量；选项C错误，收益波动性由方差或标准差衡量；选项D错误，流动性水平与交易

成本和市场深度相关。知识点：期望收益率的定义与作用。易错点：混淆期望收益率与

风险衡量指标。

2、以下哪项因素不会直接影响投资组合的方差？

A、各资产在组合中的权重

B、各资产之间的相关系数

C、各资产的期望收益率

D、各资产自身的方差

【答案】C

【解析】正确答案是C。投资组合的方差由各资产的权重、资产间的相关系数以及

各资产自身的方差共同决定，与期望收益率无关。选项A、B、D均直接影响方差计算。

知识点：投资组合方差的构成要素。易错点：误认为期望收益率会影响方差。

3、当两种资产完全负相关时，投资组合的风险会如何变化？

A、风险完全消除

B、风险显著降低

C、风险保持不变

D、风险增加

【答案】A

【解析】正确答案是A。完全负相关意味着两种资产的收益变动方向相反，通过适

当配置可以完全抵消风险。选项B错误，完全负相关可以完全消除风险而非仅降低；选

项C、D与理论不符。知识点：相关系数与风险分散的关系。易错点：混淆完全负相关

与不完全负相关的影响。

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4、在计算投资组合期望收益率时，以下哪项是正确的？

A、直接对各资产收益率求平均

B、按资产权重加权平均

C、取最高收益率资产的收益

D、取最低收益率资产的收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资组合期望收益率是各资产期望收益率的加权平均值，权

重为各资产在组合中的占比。选项A错误，未考虑权重；选项C、D与计算逻辑不符。

知识点：期望收益率的计算方法。易错点：忽略权重的影响。

5、以下哪项是方差的主要作用？

A、衡量收益的集中趋势

B、反映收益的离散程度

C、预测未来收益

D、评估资产流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。方差用于衡量收益的离散程度，即风险大小。选项A错误，

集中趋势由期望收益率衡量；选项C错误，方差不预测收益；选项D错误，流动性评

估与方差无关。知识点：方差的定义与作用。易错点：混淆方差与期望收益率的功能。

6、当投资组合中增加一个与现有资产完全不相关的资产时，组合风险会如何变化？

A、风险增加

B、风险降低

C、风险不变

D、无法确定

【答案】B

【解析】正确答案是B。不相关资产的加入可以分散非系统性风险，从而降低组合

整体风险。选项A、C与理论不符；选项D错误，风险变化方向可确定。知识点：分

散化投资与风险降低。易错点：误认为不相关资产不影响风险。

7、以下哪项是贝塔系数的主要用途？

A、衡量非系统性风险

B、衡量系统性风险

C、计算期望收益率

D、评估资产流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。贝塔系数用于衡量资产相对于市场的系统性风险。选项A

错误，非系统性风险通过分散化消除；选项C错误，期望收益率由资本资产定价模型

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计算；选项