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上市企业ESG表现影响因素与经济后果分析

□文/王涵之

（上海大学经济学院上海）

［提要］近年来，可持续发展理念逐渐深入人心，企业ESG行为受到广泛关注。通过对企业ESG表现相关

文献整理汇总，归纳企业ESG表现的影响因素发现，现有研究以关注企业内部治理因素为主，大多讨论高管或

董事会特征对ESG的影响，也有部分文献讨论政府行为等政治因素和数字普惠金融等经济因素对企业ESG表

现的影响。大量文献研究企业ESG表现的经济后果，良好的ESG表现可以提升企业价值、降低企业资本成本、促

进企业研发创新和控制企业经营和财务等风险。

关键词：ESG表现；影响因素；经济后果；文献综述

中图分类号：F27文献标识码：A

收录日期：2024年11月20日

CEO

一、前言发现高管海外背景、学术经历、高管股权激励、高

ESG，即环境（Environment）、社会（Social）、公司管团队稳定性、董事会独立性均对ESG表现产生正

治理（CorporateGovernance），是一种关注企业环境、向影响。高管作为企业的代理人，股权激励和稳定的

社会、治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价高管团队能够弱化高管的道德风险和短视行为，降低

标准，是衡量企业可持续性表现的重要指标。在当今代理成本。基于资源依赖理论，董事会可以为企业的

ESGESG

全球范围内，因素已经成为企业和投资者日益关实践提供专业知识、管理决策等重要资源，对促

注的焦点，投资者通过观察企业ESG绩效，评估企业进企业ESG活动起到重要作用。具有海外背景和学

是否肩负起环境、社会和公司治理的责任，是否有效术经历的高管是优质人力资本的体现，通常具有长远

推动可持续发展，进而规范企业风险管理，督促企业视野和专业化的管理技能，进而做出稳健全面的决

在承担责任和追求利润最大化之间取得平衡。策，其专业知识和经验也能有力支撑企业的ESG实

近年来出现的某些企业深陷产品质量、环境污践。独立董事则对公司承担ESG责任的行为有较强

染、生产事故问题等负面事件给投资者的投资和经济的监督和促进作用，能有效制衡可能出现的机会主义

社会的健康发展带来巨大损失，也引发了社会公众对行为，推动ESG工作的落实。

企业非财务方面表现的重视。同时，我国也提出了“碳在企业所有权结构方面，学者主要研究了大股东

QFIIESG

达峰”“碳中和”目标，强调人与自然和谐共生的经济并存、持股、共同机构投资者等因素对企业

高质量发展，证监会也出台相关政策，不断完善上市活动的影响。其中，大股东并存有助于多个大股东建

ESGESGESGQFII

公司信息披露工作的基本框架。企业的表立合作，提供多种资源，共同建设策略；重

现不仅影响着其长期价值和竞争力，也直接影响到社视企业的可持续发展和长期价值发展，且具有一定的

会和环境的整体福祉。在ESG建设不断发展的同时，独立监督作用，有一定动机和能力促使企业有效的激

学术界也对ESG表现和披露的相关问题展开探讨。励和问责机制，向管理者施加压力，进而推动企业

本文旨在加强对ESG相关概念的认识和理解，试图ESG表现。在机构投资者持股方面，共同机构持股会

启发相关研究的未来发展方向。导致合谋舞弊情况，降低市场竞争强度，减弱其ESG

二、ESG表现的影响因素