2025年金融风险管理师期权定价模型中的时间价值分析专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师期权定价模型中的时间价值分析专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师期权定价模型中的时间价值分析专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师期权定价模型中的时间价值分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在其他条件相同的情况下，以下哪种因素会导致期权的时间价值增加？

A、标的资产价格波动率降低

B、期权剩余期限缩短

C、标的资产价格波动率升高

D、标的资产价格接近行权价

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间价值主要受标的资产价格波动率和剩余期限影响。波

动率越高，未来价格变动的不确定性越大，期权的时间价值越高。选项A错误，波动率

降低会减少时间价值；选项B错误，剩余期限缩短会减少时间价值；选项D错误，标的

资产价格接近行权价会增加期权的时间价值，但波动率是更直接的影响因素。知识点：

期权时间价值的影响因素。易错点：容易混淆波动率和剩余期限对时间价值的影响。

2、对于美式看涨期权，以下哪种情况下时间价值最小？

A、深度实值期权

B、平值期权

C、轻度虚值期权

D、深度虚值期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。深度实值期权的内在价值很高，时间价值相对较小。平值

期权和轻度虚值期权的时间价值较大，因为未来价格变动可能使期权变为实值。深度虚

值期权的时间价值也很小，因为变为实值的概率很低。知识点：期权实值程度与时间价

值的关系。易错点：容易误认为平值期权时间价值最小。

3、以下哪项不是影响期权时间价值的因素？

A、标的资产价格

B、行权价格

C、期权剩余期限

D、标的资产分红率

【答案】B

【解析】正确答案是B。行权价格是固定值，不影响时间价值的变化。标的资产价

格、剩余期限和分红率都会影响时间价值。知识点：期权时间价值的决定因素。易错点：

容易误认为行权价格会影响时间价值。

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4、在期权到期前，时间价值会如何变化？

A、线性递减

B、指数递减

C、保持不变

D、随机波动

【答案】B

【解析】正确答案是B。时间价值会随着到期日的临近而加速衰减，呈指数递减趋

势。知识点：时间价值的衰减特征。易错点：容易误认为时间价值是线性递减的。

5、以下哪种情况下，欧式看跌期权的时间价值可能为负？

A、深度实值期权

B、平值期权

C、轻度虚值期权

D、深度虚值期权

【答案】A

【解析】正确答案是A。深度实值欧式看跌期权可能因持有成本和机会成本导致时

间价值为负。知识点：欧式期权时间价值的特殊情况。易错点：容易忽略欧式期权与美

式期权的区别。

6、以下哪项因素会增加期权的时间价值？

A、无风险利率上升

B、标的资产流动性降低

C、期权市场深度增加

D、标的资产价格波动率降低

【答案】A

【解析】正确答案是A。无风险利率上升会增加看涨期权的时间价值，因为持有期

权比直接购买标的资产更具吸引力。知识点：无风险利率对时间价值的影响。易错点：

容易混淆无风险利率对看涨和看跌期权的影响。

7、以下哪种情况会导致期权时间价值增加？

A、标的资产价格波动率降低

B、期权剩余期限缩短

C、标的资产价格波动率升高

D、标的资产价格接近行权价

【答案】C

【解析】正确答案是C。波动率升高会增加未来价格变动的不确定性，从而增加时

间价值。知识点：波动率与时间价值的关系。易错点：容易忽略波动率是时间价值的核

心影响因素。

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8、对于平值期权，以下哪项描述是正确的？

A、时间价值为零

B、时间价值最大

C、时间价值最小

D、时间价值与实值期权相同

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