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2025年特许金融分析师债券投资组合的或有免疫策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券投资组合的或有免疫策略专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师债券投资组合的或有免疫策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券投资组合的或有免疫策略中，当投资组合的价值达到触发点时，投资经

理通常会采取什么行动？

A、继续持有当前组合，等待市场反弹

B、立即将投资组合转换为免疫策略，锁定最低收益

C、增加高风险债券的配置，追求更高收益

D、卖出所有债券，转为现金持有

【答案】B

【解析】正确答案是B。或有免疫策略的核心是在投资组合价值达到预设的触发点

时，从主动管理转向免疫策略，以确保实现最低收益目标。A选项不符合策略逻辑，C

选项会增加风险，D选项过于极端。知识点：或有免疫策略的触发机制。易错点：混淆

触发点后的操作方向。

2、下列哪项是或有免疫策略与纯免疫策略的主要区别？

A、投资组合的久期管理方式不同

B、是否允许在达到触发点前进行主动管理

C、对利率风险的敏感度不同

D、投资组合的债券种类选择不同

【答案】B

【解析】正确答案是B。或有免疫策略允许在达到触发点前进行主动管理，而纯免

疫策略从一开始就锁定收益。A、C、D选项均非核心区别。知识点：或有免疫与纯免

疫的对比。易错点：忽略主动管理的灵活性。

3、在实施或有免疫策略时，触发点的设定通常基于什么？

A、当前市场利率水平

B、投资组合的初始价值

C、最低收益目标要求

D、债券的信用评级

【答案】C

【解析】正确答案是C。触发点的设定是为了确保在市场不利情况下仍能实现最低

收益目标。A、B、D选项均非主要依据。知识点：触发点的设定逻辑。易错点：混淆

触发点与市场因素的关系。

4、下列哪种市场环境下，或有免疫策略最可能被采用？

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A、利率持续上升

B、利率持续下降

C、利率波动较大

D、利率保持稳定

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率波动较大时，或有免疫策略既能追求主动收益，又能

控制下行风险。A、B、D选项环境下策略优势不明显。知识点：策略适用市场环境。易

错点：忽略波动性对策略的影响。

5、在或有免疫策略中，投资组合的久期调整通常发生在什么阶段？

A、初始建仓时

B、达到触发点后

C、市场利率大幅波动时

D、投资组合价值接近目标时

【答案】B

【解析】正确答案是B。达到触发点后，投资组合需调整为免疫策略，久期需匹配

投资期限。A、C、D选项均非主要调整时机。知识点：久期调整的时机。易错点：混

淆主动管理与免疫阶段的操作。

6、下列哪项是或有免疫策略的主要优势？

A、完全消除利率风险

B、在控制风险的同时追求主动收益

C、简化投资组合管理流程

D、提高投资组合的流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。或有免疫策略的核心优势是平衡风险与收益。A选项不现

实，C、D选项非主要优势。知识点：策略优势分析。易错点：高估策略的风险控制能

力。

7、在或有免疫策略中，安全边际指的是什么？

A、投资组合当前价值与触发点之间的差额

B、投资组合的信用评级

C、市场利率的波动范围

D、债券的到期收益率

【答案】A

【解析】正确答案是A。安全边际是投资组合当前价值高于触发点的部分，用于缓

冲市场波动。B、C、D选项均非安全边际的定义。知识点：安全边际的概念。易错点：

混淆安全边际与其他指标。

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8、下列哪种情况会导致或有免疫策略的触发点提前达到？

A、市场利率下降

B、市场利率上升

C