第六章财务预警分析与财务风险管理.pptVIP

当两个指标共同确定的企业安全率落在第一象限时，表示企业经营状况良好，应采取有计划扩张战略；当企业安全率落在第二象限时，表示企业经营财务状况尚好，但市场销售能力明显不足，应全盘研究对策，以加强企业总体销售实力，创造企业应有利润；当企业安全率落在第三象限时，表示企业经营已陷入经营不善的境地，随时有关门的危机，经营者应下决心立即采取措施，进行有效的重整；当企业安全率落在第四象限时，表示企业财务状况已露险兆，经营者应首先改善财务结构，提高自有资金比例，要求全体员工有总体现金观念，积极开源节流。在营销方面筛选顾客，提高信用政策标准。定量预警分析方法－多变模式第29页，共67页，星期日，2025年，2月5日多元线性函数模式（1）爱德华·奥特曼的Z计分模型该模型运用五种财务比率，进行加权汇总产生的总判别值（称为Z值）来预测财务危机。Z=0.717x1+0.847x2+3.11x3+0.420x4+0.998x5其中：X1：营运资本/总资产X2：留存收益/总资产X3：息税前收益/总资产X4：股东权益总额/负债总额X5：销售额/资产总额定量预警分析方法－多变模式第30页，共67页，星期日，2025年，2月5日多元线性函数模式（1）爱德华·奥特曼的Z计分模型该模型中的X1、X2、X3、X4、X5以绝对百分比率表示。Z值越低，企业越有可能破产。通过计算某个企业若干年的Z值就能发现企业发生财务危机的先兆。当Z＜1.2时，企业属于破产之列；当Z＞2.9时，企业属于不破产之列；当1.2＜Z＜2.9时，企业属于灰色区域或未知区域，即难以确定是否会破产。定量预警分析方法－多变模式第31页，共67页，星期日，2025年，2月5日（2）日本开发银行的Z值预测模型Z=2.1x1+1.6x2-1.7x3-x4+2.3x5+2.5x6其中：X1：销售额增长率X2：总资本利润率X3：利息率X4：资产负债率X5：流动比率X6：粗附加值生产率（折旧额、人工成本、利息与利税之和与销售额的比值）定量预警分析方法－多变模式第32页，共67页，星期日，2025年，2月5日（2）日本开发银行Z值评价标准Z值越大，企业财务风险越小，企业越“优秀”，反之亦然。当Z值大于10时，企业财务状况良好；当Z值小于0时，则表明企业存在严重的财务危机；当Z值处于0—10之间时，称为“灰色区域地带”定量预警分析方法－多变模式第33页，共67页，星期日，2025年，2月5日（3）台湾Z值预测模型Z=0.35x1+0.67x2-0.57x3+0.29x4+0.55x5式中：X1：速动资产/流动负债X2：营运资产/资产总额X3：固定资产/资产净值X4：应收账款/销售净额X5：现金流入量/现金流出量定量预警分析方法－多变模式第34页，共67页，星期日，2025年，2月5日（3）台湾Z值预测模型的评价标准该模型的临界值为11.5%，当Z值高于11.5%时，企业财务状况正常；当Z值低于11.5%时，企业很可能在未来的一年发生财务危机，乃至破产。定量预警分析方法－多变模式第35页，共67页，星期日，2025年，2月5日（4）Edmister小企业模型Z=0.951-0.423x1-0.293x2-0.482x3+0.277x4-0.452x5-0.352x6-0.924x7定量预警分析方法－多变模式第36页，共67页，星期日，2025年，2月5日Edmister小企业模型的取值x1=(税前净利+折旧)/流动负债，当x10.05时，x1取值为1；当x1≥0.05时，x1取值0。x2=所有者权益/销售收入，当x20.07时，x2取值为1；当x2≥0.07时，x2取值0。x3=(净营运资金/销售收入)/行业平均值，当x3-0.02时，x3取值为1；当x3≥-0.02时，x3取值0。x4=流动负债/所有者权益，当x40.48时，x4取值为1；当x4≥0.48时，x4取值0。第37页，共67页，星期日，2025年，2月5日Edmister小企业模型的取值x5=（存货/销售收入）/行业平均值，若根据连续三年的数据判断x5有上升的趋势时，x5取值为1；反之，取0。x6=速动比率/行业平均速动比率趋向值，若该比率有下降趋势并且小于0.342，x6取值为1；否则，取0。x7=速动比率/行业平均速动比率，若该比率根据连续三年的数据判断有下降趋势，x7取值为1；否则，取0。第38页，共67页，星期日，2025年，2月5日Edmister小企业模型的取值如果Z≤1.2，企业财务风险很高，如不采取措施企业很可能破产；如果Z≥2.9，表明企