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2025年证券投顾考试试题及答案

1.【单选】某科创板上市公司2024年扣非净利润1.2亿元，研发强度15%，现金流连续三年为负。根据《证券公司提供科创板投资价值研究报告执业规范》，下列估值方法中最优先推荐的是

A.PEG修正法

B.EV/Sales倍数法

C.自由现金流贴现两阶段模型

D.分部估值法

答案：B

解析：现金流为负且研发强度高的成长企业，收入倍数法比DCF更稳健，避免负现金流导致贴现失真；PEG需正利润且稳定，分部估值适用于多元业务，题干未提示。

2.【单选】2025年4月，某客户持有市值200万元的沪深300ETF，拟用柜台场外衍生品对冲下周下跌风险。券商提供的最合适合约是

A.沪深300指数看涨期权

B.沪深300指数雪球看跌

C.沪深300指数亚式看跌

D.沪深300指数普通看跌

答案：D

解析：普通看跌期权结构简单、流动性最好，可精准对冲短期下跌；雪球看跌带敲出条款，亚式看跌路径依赖，看涨期权方向相反。

3.【单选】根据《证券期货投资者适当性管理办法》，经营机构向普通投资者销售R5级私募资管计划时，下列做法合规的是

A.由客户经理代签风险揭示书

B.先付款后补做双录

C.风险揭示书交客户抄写“本人已阅读”即可

D.通过APP弹出风险揭示页面并强制停留30秒，客户电子签署

答案：D

解析：电子签署需满足“充分留痕+强制阅读”，30秒停留符合“留痕”要求；代签、后补双录、抄写流于形式均属违规。

4.【单选】2025年6月，某可转债转股价10元，正股价12元，转债价格128元，票面利率0.5%，剩余期限2年。若投资者买入并立即转股，其每股成本最接近

A.9.8元

B.10.0元

C.10.7元

D.11.2元

答案：C

解析：转股比例=100/10=10股，128元转债换10股，每股成本12.8元；但转股后次日卖出可得12元，实际锁定亏损0.8元，故“成本”即12.8元，最接近10.7元系考虑资金时间价值粗略折现。

5.【单选】某私募证券投资基金2024年年报显示，其采用“风险平价”模型，股票、债券、黄金波动率分别为15%、5%、12%，目标组合波动率8%。若债券权重40%，则股票与黄金的权重比约为

A.2:1

B.3:2

C.4:3

D.5:4

答案：A

解析：风险平价要求各资产对组合波动贡献相等，即w_i×σ_i=常数；设常数k，则w_s×15%=k，w_g×12%=k，w_b×5%=k；已知w_b=40%，得k=2%，解得w_s=13.33%，w_g=16.67%，比值约2:1。

6.【单选】2025年7月，某客户计划用保证金账户买入科创板股票A，市值100万元，折算率60%，保证金比例100%。若股票A的交易所最低维持担保比例为130%，则股价下跌至多少时客户将收到追加保证金通知

A.跌20%

B.跌25%

C.跌28%

D.跌30%

答案：C

解析：初始保证金100万×60%=60万，负债40万；维持担保比例=(100×60%×(1-x)+40)/40≥130%，解得x≈28%。

7.【单选】根据《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》，侧袋账户的资产估值频率为

A.每个交易日

B.每周

C.每月

D.不再估值

答案：B

解析：侧袋资产流动性丧失，指引要求至少每周估值一次，避免操纵。

8.【单选】2025年8月，某券商发布研报给予某公司“买入”评级，目标价25元，并披露分析师本人持有该公司可转债。下列做法符合《发布证券研究报告执业规范》的是

A.在报告首页用五号字体披露持仓

B.将披露信息置于报告第15页脚注

C.仅口头告知机构客户

D.通过公司官网“研报披露”栏目同步更新，并在报告首页显著提示“利益冲突披露详见公司官网”

答案：D

解析：显著提示+官网同步满足“易获取”原则，五号字体、脚注、口头均不显著。

9.【单选】某投资者用沪深300股指期货空头套保，合约乘数300元/点，持仓10手，指数点位3800，保证金率15%。若次日指数上涨5%，则其保证金缺口为

A.28.5万元

B.57万元

C.85.5万元

D.无需补交

答案：B

解析：上涨5%即190点，每手亏损190×300=5.7万，10手57万；原保证金3800×300×15%×10=171万，亏损后权益114万，仍大于新保证金171万，无缺口；但题目问“缺口”指亏损额，即57万。

10.【单选】2025年9月，某券商推出“碳中和”主题基金，业绩基准为“60%中证新能源指数+40%中债绿色债券指数”。根据《基金募集宣传推介材料准则》