【华创-2025研报】迈瑞医疗（300760）：2025年三季报点评：Q3迎来收入拐点，国际市场增长稳健.pdfVIP

公司研究

证券研究报告医疗器械2025年11月17日

迈瑞医疗（300760）2025年三季报点评推荐（维持）

目标价：256元

Q3迎来收入拐点，国际市场增长稳健当前价：206.04元

事项：华创证券研究所

公司发布25年三季报，前三季度营业收入258.34亿元（-12.38%）；归母净利证券分析师：郑辰

润75.70亿元（-28.83%）。单Q3营业收入90.91亿元（+1.53%）；归母净利润

25.01亿元（-18.69%）。公司拟向全体股东每10股派发现金股利13.50元（含邮箱：zhengchen@

税）。公司初步测算，2025年第四季度营业收入同比增长相较2025年第三季执业编号：S0360520110002

度有所提速。证券分析师：李婵娟

评论：

邮箱：lichanjuan@

国际市场增长提速，国内业务迎来拐点。分区域看，单Q3公司国际业务同比执业编号：S0360520110004

增长11.93%，相较上半年增长有所提速。其中欧洲市场表现亮眼，同比增长证券分析师：张良龙

超过20%，独联体及中东非地区也实现了双位数增长。国内市场方面，得益于

上半年医疗设备招标活动的恢复，从Q3开始国内设备类业务均开始复苏，营邮箱：zhanglianglong@

收同比降幅明显收窄。执业编号：S0360525110002

生命信息与支持业务率先复苏，微创外科业务表现亮眼。2025Q3，生命信息

公司基本数据

与支持产线实现收入29.52亿元，同比增长2.60%，其中微创外科业务增长超

过25%。依托全面达到世界一流水平的产品竞争力，公司生命信息与支持产线总股本(万股)121,244.14

正加速渗透高端客户群体，第三季度成功突破了英国、西班牙、意大利、新加已上市流通股(万股)121,240.56

总市值(亿元)2,498.11

坡等国家的高端医院与重点项目，国际生命信息与支持产线实现了双位数增

流通市值(亿元)2,498.04

长，Q1-3该产线国际收入占比进一步提升至70%。资产负债率(%)