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企业存在外协成本时投资尽调时可以履行的程序汇总

一、引言对于创业公司而言，在生产资质不完备或者没有大量的生产能力时，外协加工或者委外加工往往是最常见的一种生产形式。但是这并不是“找不到厂房时的权宜之计”，它背后藏着一套新的商业逻辑——“把重资产留给别人，把轻资产留给自己”。另外，随着分工更加细化，除了实体产品的生产需要委外加工，软件和服务也同样有部分需要外协，外协的边界也从传统机加件扩展到算法模块、数据标注、云端运维，因此，对于投资机构而言，对于外协成本的尽调也是非常重要的一个维度。机器人赛道就是一个缩影，目前具身智能赛道在投资领域大火，创业团队一夜涌现。有人精通算法，有人擅长结构设计，却都选择同一个动作——生产组装和核心零部件基本都是外采，为什么？因为核心矛盾变了：1.供应链上游的零部件已经高度商品化，自己再做一遍等于“重新发明轮子”；2.下游用户只愿意为“完整体验”与“品牌信任”付溢价，不会为“你有厂房”多给一分钱；3.窗口期极短，谁先占领用户心智，谁就能把“时代机遇”兑换成“时代品牌”。于是，机器人公司把80%的精力押在产品定义、场景验证和品牌故事上，把20%的精力用来“拆包”供应链。外协成本不再是“采购价”那么简单，它同时购买了速度、柔性、质量保险和现金流杠杆，也反向筛选创始团队供应链管理和品控的相关能力。二、对于外协成本可以履行的尽调程序（一）通过访谈了解企业采购的基本情况1、企业基本的生产工序如果是软件产品，那么还需要了解这些软件的主要由哪些模块组成，哪些模块是重要的。我们以机器人行业为例，主要的生产工序有以下步骤：（1）机械加工以及核心零部件l?机械加工与钣金：通过CNC（数控机床）对金属毛坯（如铝、钢）进行铣、车、钻等加工，制造高精度的关节、连杆、底座等核心结构件。l?电子系统生产：主要是PCB板和电路板等。l?标准件与外购件采购：三大核心部件：减速器、伺服电机以及控制器等。（2）系统集成与总装这是将无数个零件变成一台机器人的过程。l?机械总装：从底座开始，依次安装减速器、电机、手臂等机械结构。这个过程需要在恒温恒湿的无尘车间进行，并由经验丰富的工程师操作，确保装配精度。l?电气布线：布线要求整齐、牢固，并做好电磁屏蔽，防止信号干扰。l?系统集成：将组装好的机械本体、控制柜、示教器（手持终端）等连接在一起，构成一个完整的机器人系统。（3）调试、校准与测试（这个步骤不一定有）2、外协的必要性外协的原因无非是节约成本；或者季节需求较大，产能忙不过来；或者技术和资质受限。对于机器人企业而言，外协是能够最大程度降低固定资产投入以及提高效率的方式。因此这是行业中最常见的做法，很多企业都会将软件算法、或者品牌营销等作为自己的核心竞争力。这时候如果有创业团队要建固定产线，需要考虑这样的决策是否合理，是否过于烧钱。3、供应商选择的标准：如供应商准入标准、质量评审程序、环保资质核查等。尤其是较为早期的机器人企业，因为大部分的零部件可能定制化程度较高，每个机器人品牌对于产品的定义不一样，所以对供应链的要求可能也不一样。因此需要关注这些核心零部件如何开发的，和供应商如何进行技术共享。技术隔离？例如供应商会不会给其他人用？关注有没有跟换过供应商，更换供应商的理由是什么？（二）执行分析程序1、分析对供应商的依赖和合作深度：前十大供应商及其交易金额，具体采购的产品是什么，每年的变动情况如何以及各年发生变化的原因？2、核查供应商是否有异常：供应商的地址、电话、董监高、注册资本以及成立时间、各类经营资质是否齐全。获取主要外协厂商（如前十大或采购金额占比超过特定阈值）的工商信息，通过公开渠道核查其股权结构、董监高及关键人员，并与发行人的员工名册、关联方清单进行交叉比对。我们之前在某个项目中，就有遇供应商的办公地址和公司地址很接近，但是从工商上无法看出他们存在关联关系，但实际去了解确实是公司的另一个创始股东的关联方，公司通过没有披露的关联交易来套现。另外，有一些供应商的成立时间很短，注册资本金额很小，各类经营资质也不健全，这类采购行为可能缺乏商业实质，因而需要进一步核实。3、分析外协成本的合理性及变动趋势:计算外协成本占营业收入、总采购金额的比例，分析其变动趋势及原因（如是否与收入增长匹配、是否受季节性因素影响）。在IPO的核查中，甚至还会对比不同外协厂商的成本单价，分析外协和自产成本的差异率有多大（见IPO案例：不同外协加工模式下，外协加工的具体会计处理）。但是对于创业公司而言，往往某个步骤只有一个供应商，因此可以简化处理。（三）获取重要的原始凭证1、重要的采购合同：抽取重要具体的采购金额和采购单价如何变动，以及采购的内容。如果是定制化的需求（这种在大型的总包项目中较为常见），将销售合同和采购合同关联起来看，了解销售的内容和采购内容的重合，企