2025年特许金融分析师风险平价策略构建与优化专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师风险平价策略构建与优化专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师风险平价策略构建与优化专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师风险平价策略构建与优化专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、风险平价策略的核心思想是什么？

A、最大化投资组合的预期收益

B、最小化投资组合的总风险

C、使各资产类别对投资组合总风险的贡献相等

D、等权重配置各类资产

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险平价策略的核心是通过调整资产权重，使得不同资产

类别对投资组合整体风险的贡献度相等，而非简单地等权重配置或追求收益最大化。A

选项是资本资产定价模型的目标；B选项是最小方差组合的目标；D选项是等权重策

略，未考虑风险贡献。知识点：风险平价基本原理。易错点：混淆风险平价与等权重策

略。

2、在风险平价组合中，通常哪类资产的权重最高？

A、股票

B、债券

C、大宗商品

D、现金

【答案】B

【解析】正确答案是B。由于债券的波动率通常低于股票，为了使其风险贡献与股

票相等，需要配置更高的权重。A选项股票波动率高，权重较低；C选项大宗商品波动

率中等，权重通常低于债券；D选项现金风险极低，权重占比很小。知识点：资产波动

率与权重关系。易错点：误认为高收益资产必然高权重。

3、风险平价策略最适用于哪种市场环境？

A、持续牛市

B、持续熊市

C、高波动率市场

D、经济周期轮动明显的市场

【答案】D

【解析】正确答案是D。风险平价策略通过分散化降低对单一资产类别的依赖，在

经济周期轮动时表现稳健。A、B选项在单边市场中可能跑输集中配置策略；C选项高

2025年特许金融分析师风险平价策略构建与优化专题试卷及解析2

波动率下可能需要动态调整。知识点：策略适用性分析。易错点：忽视经济周期对资产

风险的影响。

4、优化风险平价组合时，最需要关注的风险指标是？

A、夏普比率

B、最大回撤

C、风险贡献度

D、跟踪误差

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险平价的核心是风险贡献均衡，因此优化时需重点关注

该指标。A、B、D选项虽重要，但非风险平价策略的核心优化目标。知识点：风险平

价优化目标。易错点：混淆一般组合优化与风险平价优化的重点。

5、风险平价策略与传统60/40组合相比，主要优势在于？

A、更高的预期收益

B、更均衡的风险分布

C、更低的交易成本

D、更简单的管理流程

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险平价通过平衡风险贡献降低组合对单一资产的依赖，风

险分布更均衡。A选项预期收益不一定更高；C、D选项可能因动态调整而更高。知识

点：策略比较分析。易错点：误认为风险平价必然带来更高收益。

6、在构建风险平价组合时，通常需要调整的资产特性是？

A、预期收益率

B、相关性

C、波动率

D、流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。风险平价通过调整权重平衡波动率差异，因此波动率是关

键调整对象。A选项预期收益不影响风险贡献；B、D选项虽重要，但非直接调整对象。

知识点：资产特性与权重关系。易错点：忽视波动率在风险平价中的核心地位。

7、风险平价策略的潜在缺点是？

A、过度集中风险

B、对债券依赖过高

C、忽略资产相关性

D、无法适应市场变化

【答案】B

2025年特许金融分析师风险平价策略构建与优化专题试卷及解析3

【解析】正确答案是B。由于债券低波动特性，风险平价组合可能过度配置债券，导

致对利率风险敏感。A选项与策略目标相反；C、D选项不准确。知识点：策略局限性

分析。易错点：低估债券配置的潜在风险。

8、动态风险平价策略相比静态版本，主要改进在于？

A、固定权重不变