2025年特许金融分析师期权市场的历史与发展专题试卷及解析.docxVIP

2025年特许金融分析师期权市场的历史与发展专题试卷及解析

2025年特许金融分析师期权市场的历史与发展专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、现代期权交易的理论基础主要归功于哪位经济学家的开创性工作？

A、哈里·马科维茨

B、费雪·布莱克

C、罗伯特·默顿

D、迈伦·斯科尔斯

【答案】C

【解析】正确答案是C。罗伯特·默顿在期权定价理论方面做出了开创性贡献，特别是在连续时间金融和随机过程方面的应用，为现代期权理论奠定了基础。虽然布莱克和斯科尔斯（选项B、D）共同提出了著名的布莱克斯科尔斯模型，但默顿的工作更为基础和广泛。马科维茨（选项A）是现代投资组合理论的奠基人，与期权理论关系不大。知识点：期权定价理论发展史。易错点：容易混淆布莱克斯科尔斯模型提出者与更基础的理论贡献者。

2、芝加哥期权交易所（CBOE）正式成立并开始交易标准化期权合约是在哪一年？

A、1971年

B、1973年

C、1982年

D、1990年

【答案】B

【解析】正确答案是B。芝加哥期权交易所于1973年4月26日成立，标志着期权交易进入标准化、规范化的新时代。1971年（选项A）是NASDAQ成立的年份；1982年（选项C）是股指期权开始交易的年份；1990年（选项D）则是期权市场进一步发展的时期。知识点：期权市场发展里程碑。易错点：容易将CBOE成立时间与其他金融市场发展时间混淆。

3、下列哪项不是期权市场早期发展的主要推动因素？

A、布雷顿森林体系瓦解

B、石油危机引发的市场波动

C、互联网泡沫破裂

D、汇率自由化需求

【答案】C

【解析】正确答案是C。互联网泡沫破裂发生在2000年左右，远晚于期权市场早期发展阶段代）。布雷顿森林体系瓦解（选项A）、石油危机（选项B）和汇率自由化（选项D）都是1970年代的重要事件，直接推动了风险管理工具的需求，促进了期权市场发展。知识点：期权市场发展背景。易错点：容易混淆不同时期的金融事件与期权市场发展的对应关系。

4、全球第一个股指期权合约是？

A、标普500指数期权

B、道琼斯工业平均指数期权

C、价值线综合指数期权

D、纳斯达克100指数期权

【答案】C

【解析】正确答案是C。1983年，CBOE推出了价值线综合指数期权，这是全球第一个股指期权合约。标普500指数期权（选项A）于1983年稍晚推出；道琼斯指数期权（选项B）和纳斯达克100指数期权（选项D）都是后来才推出的产品。知识点：期权产品创新历程。易错点：容易将知名度最高的标普500指数期权误认为第一个股指期权。

5、期权清算公司（OCC）在期权市场中主要承担什么职能？

A、制定交易规则

B、提供流动性

C、充当中央对手方

D、发布市场信息

【答案】C

【解析】正确答案是C。期权清算公司作为所有期权交易的中央对手方，保证合约履行，管理保证金，是期权市场风险管理的核心机构。制定交易规则（选项A）是交易所的职能；提供流动性（选项A）是做市商的职能；发布市场信息（选项D）是交易所和数据服务商的职能。知识点：期权市场基础设施。易错点：容易混淆不同市场参与者的职能分工。

6、下列哪个国家最早推出期权交易？

A、英国

B、美国

C、荷兰

D、日本

【答案】C

【解析】正确答案是C。荷兰在17世纪的郁金香狂热时期就出现了类似期权的合约交易，是期权交易的最早雏形。虽然美国（选项B）在1970年代建立了现代期权市场，但期权交易的历史可以追溯到更早的荷兰。英国（选项A）和日本（选项D）的期权市场发展都晚于荷兰。知识点：期权交易起源。易错点：容易将现代期权市场的建立与期权交易的最早起源混淆。

7、1987年股灾对期权市场的主要影响是？

A、导致期权市场关闭

B、促进了组合保险策略的发展

C、引发了对期权定价模型的重新审视

D、减少了机构投资者参与

【答案】C

【解析】正确答案是C。1987年股灾暴露了传统期权定价模型在极端市场条件下的局限性，促使学界和业界重新审视和改进定价模型。期权市场并未关闭（选项A）；组合保险策略（选项B）在股灾中表现不佳；机构投资者参与（选项D）反而增加。知识点：期权市场重大事件影响。易错点：容易将股灾的直接影响与长期影响混淆。

8、LEAPS（长期期权）合约最早由哪个交易所推出？

A、CBOE

B、NYSE

C、AMEX

D、PHLX

【答案】A

【解析】正确答案是A。1990年，CBOE率先推出了LEAPS（LongtermEquityAnticiPationSecurities）合约，为投资者提供长期期权工具。其他交易所（选项B、C、D）都是后来才推出类似产品。知识点：期权产品创新。易错点：容易混淆不同交易所的产品创新时间线。

9、期权交易量首次超过股票交易量发生在哪一年？

A、1995年

B、