【财信-2025研报】合肥高科（920718）：家电配件业务稳健，组建滑轨部门拓展新业务.pdfVIP

证券研究报告

公司点评（R4）-退市、警示、美股、港股、三板、北交所、科创合肥高科(920718.BJ)

家用电器｜家电零部件Ⅱ家电配件业务稳健，组建滑轨部门拓展新业务

2025年11月18日预测指标2023A2024A2025E2026E2027E

评级买入营业收入(亿元)10.4911.9812.7514.0415.53

归母净利润(亿元)0.620.760.720.790.92

评级变动维持每股收益（元）0.690.840.790.881.02

交易数据每股净资产（元）5.556.196.797.458.22

当前价格（元）17.77P/E25.7921.1322.3520.2917.47

52周价格区间（元）12.30-22.43P/B3.202.872.622.382.16

总市值（百万）1611.15资料来源：iFinD，财信证券

流通市值（百万）759.57

总股本（万股）9066.67投资要点：

流通股（万股）4274.43事件：根据公司发布的2025年三季报，2025年前三季度，公司实现

涨跌幅比较营业收入8.54亿元，同比+4.86%，实现归母净利润0.37亿元，同比

-23.75%；单2025Q3，公司实现营收2.81亿元，同比-0.71%，实现归

合肥高科家电零部件Ⅱ

120%母净利润0.07亿元，同比-41.67%。

70%与家电龙头维持长期合作关系，随家电市场集中度提升，配件生产企

业发展优势愈加明显。受以旧换新政策拉动家电消费效果显著，家电

20%

终端需求明显恢复，2025年上半年，中国家电大盘（不含3C）零售额

-30%同比增长9.2%，整个行业集中度提升趋势越发显著，海尔集团、美的

2024-112025-022025-052025-082025-11

集团等少数龙头企业在洗衣机、冰箱等主要家电市场占据了较大份额，

%1M3M12M且占比持续提升。公司具备在家电专用配件行业内较强的产品开发能

合肥高科-0.39-3.277.37力，产品性能和质量稳定，能够为客户提供及时和优质的服务，与下

家电零部件Ⅱ-0.0118.9355.09游龙头企业建立了长期合作关系，享有行业集中度提升的优势。

拓展非家电业务，寻找第二增长曲线。根据公司公告，公司上半年已

周心怡分析师