【国联民生-2025研报】华住集团-S（01179）：三季度境内RevPAR企稳，年度至今新开酒店突破2000家.pdfVIP

证券研究报告

港股公司|公司点评|华住集团-S（01179）

三季度境内RevPAR企稳，年度至今新

开酒店突破2000家

2025年11月19日

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证券研究报告

|报告要点

华住集团公布2025年第三季度财务业绩公告及海外监管公告。2025Q3公司实现收入70亿元，

同比增长8.1%（高于指引上限）；MF收入为33亿元，同比增长27.2%（超出指引上限）。2025Q3

公司调整后净利润为15.2亿元，同比增10.8%，经调净利率同比提升0.5pct。

|分析师及联系人

邓文慧曹晶

SAC：S0590522060001SAC：S0590523080001

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港股公司|公司点评

2025年11月19日

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华住集团-S(01179)

三季度境内RevPAR企稳，年度至今新开酒店

突破2000家

事件

行业：社会服务/酒店餐饮

华住集团公布2025年第三季度财务业绩公告及海外监管公告。2025Q3公司实现

投资评级：增持（维持）收入70亿元，同比增长8.1%（高于指引上限）；MF收入为33亿元，同比增长

当前价格：34.10港元27.2%（超出指引上限）。2025Q3公司调整后净利润为15.2亿元，同比增10.8%，

经调净利率同比提升0.5pct。

基本数据➢收入兑现高于指引，加盟业务毛利润贡献已达7成

总股本/流通股本(百万股)3,077/3,077虽然商务需求仍受宏观不确定性扰动，但得益于休闲旅游需求稳定增长及公司高

流通市值(百万港元)104,914.83质量拓店，2025Q3公司收入同比增长8.1%，高于指引上限，其中华住中国收入

同比增长10.8%，高于指引上限。且公司轻资产战略持续落实，加盟业务利润贡

每股净资产(元)3.71

献稳步提升，从数据来看，加盟业务GOP为22.4亿元，同比增长28.6%，Gross

资产负债率(%)82.75

OperatingMargin同比提升0