【财信-2025研报】迪哲医药（688192）：创新产品快速放量，在研管线进展积极.pdfVIP

证券研究报告

公司点评（R4）-退市、警示、美股、港股、三板、北交所、科创迪哲医药(688192.SH)

医药生物｜化学制药创新产品快速放量，在研管线进展积极

2025年11月18日预测指标2023A2024A2025E2026E2027E

评级增持营业收入（亿元）0.913.608.4013.4420.16

归母净利润（亿元）-11.08-8.46-7.84-4.540.19

评级变动首次每股收益（元）-2.40-1.83-1.70-0.980.04

交易数据每股净资产（元）1.840.422.611.631.67

当前价格（元）64.46P/S325.6582.6035.4022.1214.75

52周价格区间（元）37.73-85.21P/B35.03153.4324.6739.5838.59

总市值（百万）29728.17资料来源：Wind，财信证券

流通市值（百万）29217.65

总股本（万股）46118.79投资要点：

流通股（万股）45326.79事件：公司发布2025年第三季度报告。

涨跌幅比较创新产品快速放量，推动公司营收高速增长。2025年前三季度，公司

迪哲医药化学制药实现营业收入5.86亿元，同比+73.23%；实现归母净利润-5.80亿元，

138%同比-3.85%。单看2025年三季度，公司实现营业收入2.31亿元，同比

88%+71.46%，环比+18.40%；实现归母净利润-2.03亿元，同比+5.20%，环

比-9.60%。公司营收保持快速增长主要因为两款核心产品舒沃哲及高

38%

瑞哲均已首次纳入国家医保药品目录，销售收入持续增长；利润出现

-12%亏损主要因为：公司处于创新产品上市放量早期，收入规模较小，销

2024-112025-022025-052025-082025-11

售费用、研发费用较大。2025年前三季度，公司销售费用、管理费用、

%1M3M12M研发费用、财务费用分别为4.24、1.16、6.44、0.23亿元，同比变动

迪哲医药-1.51-24.3544.17+31.38%、-0.09%、+13.48%、+43.09%；销售费用率、管理费用率、研

化学制药0.48-6.4829.43发费用率、财务费用率分别为72.27%、19.83%、109.88%、+3.87%，

同比变动-