【财信-2025研报】华东重机（002685）：剥离光伏业务，主业港机回暖.pdfVIP

证券研究报告

公司点评（R3）华东重机(002685.SZ)

机械设备｜工程机械剥离光伏业务，主业港机回暖

2025年11月18日预测指标2023A2024A2025E2026E2027E

评级增持营业收入(亿元)6.7111.848.9411.8914.87

归母净利润(亿元)-8.111.230.680.851.01

评级变动调高每股收益（元）-0.800.120.070.080.10

交易数据每股净资产（元）1.421.521.591.671.77

当前价格（元）8.00P/E-9.9465.52117.9795.2879.47

52周价格区间（元）5.03-9.77P/B5.645.275.044.794.51

总市值（百万）8061.53资料来源：iFinD，财信证券

流通市值（百万）8060.45

总股本（万股）100769.06投资要点：

流通股（万股）100755.63事件：公司近期发布2025年三季报。2025年Q1-Q3，公司实现总营

涨跌幅比较收6.05亿元，同比下降35.00%；归母净利润0.40亿元，同比增长

18.25%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长124.87%。25年Q3单

华东重机工程机械季度，公司实现总营收2.41亿元，同比下降35.46%，环比增长61.98%；

58%

38%归母净利润0.14亿元，同比增长107.77%，环比增长268.68%。

18%港机业务回暖带动盈利能力提升。港机业务是公司持续深耕的传统优

-2%势业务，港机设备的自动化和智能化升级改造是全球未来发展趋势，

-22%存在较大的更新换代市场空间，叠加航运市场持续向好，公司港机业

2024-112025-022025-052025-08

务有望持续受益。2025年前三季度公司聚焦集装箱装卸设备业务并持

%1M3M12M续深耕。依托充足的在手订单，叠加国内外市场占有率的稳步提升，

华东重机10.19-0.3717.82公司全力推进港机重点项目的交付执行及客户服务优化，港机出货量

工程机械-3.623.5423.33实现显著增长，港机业务运营稳定性与盈利质量均保持良好水平。根

据公司半年报披露，港机业务毛利率为26.17%，相比去年同期+6.9pp，

贺剑虹分析师且营收增速提升明显。

执业证书编号:S0530524100001

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