【国盛-2025研报】中国中免（601888）：政策支持免税消费，龙头有望受益.pdfVIP

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20251119

年月日

中国中免（601888.SH）

政策支持免税消费，龙头有望受益

事件：7月23日，国新办举办发布会，宣布海南自由贸易港封关时间定于买入（维持）

2025年12月18日正式启动，并对封关政策给予细则，是2025年封关股票信息

落地的有力发布，同时全岛封关、免税商品范围、加工增值政策细则均体行业旅游零售Ⅱ

现海南自贸港的政策明确方向；10月17日，三部门发布海南离岛免税政前次评级买入

策调整，调整免税商品大类数、允许离境旅客享受离岛免税政策、增加国11月18日收盘价（元）85.04

货免税资质、拓展海南离岛人的购买次数；10月30日，财政部等五部门总市值（百万元）175,935.77

印发通知明确，11月1日，完善免税店政策支持提振消费。总股本（百万股）2,068.86

其中自由流通股（%）100.00

30日日均成交量（百万股）46.87

政策拉动效应显现，数据表现亮眼。1）政策发布后起到一定拉动效果。

11月1日海南离岛免税“升级”政策正式实施后，新政执行首日，免税购股价走势

物金额7854.9万元，购物件数和购物人数分别为5.48万件、1.27万人

中国中免沪深300

次。销售额较政策实施前一日（10月31日）上涨6.1％，政策的拉动效40%

应初步显现。据海南日报，11月1-7日，海口海关共监管海南省离岛免税28%

购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%、16%

3.37%。根据中旅官网，中免海南电商平台累计销售额突破9.5亿元/同比4%

+40.4%，其中“双十一”当日销售额突破1亿元，整体表现亮眼。2）公

-8%

司财务数据已经有所改善。2025Q3公司实现营业收入117.11亿元/同比-