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2025年金融风险管理师股票投资组合：最优风险资产组合专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师股票投资组合：最优风险资产组合

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师股票投资组合：最优风险资产组合专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在构建最优风险资产组合时，投资者首先需要确定的是？

A、无风险利率

B、风险资产的有效边界

C、投资者的风险厌恶系数

D、资本市场线的位置

【答案】B

【解析】正确答案是B。最优风险资产组合的构建是基于风险资产的有效边界，这

是所有可能风险资产组合中在给定风险水平下收益最高的组合集合。A选项无风险利

率是用于确定资本市场线，C选项风险厌恶系数是用于确定个人最优组合，D选项资本

市场线是包含无风险资产后的组合线。知识点：有效边界的概念。易错点：容易混淆有

效边界和资本市场线的确定顺序。

2、当两个风险资产的相关系数为1时，最优风险组合的风险特征是？

A、无法分散风险

B、可以完全消除风险

C、只能部分分散风险

D、风险与收益成正比

【答案】B

【解析】正确答案是B。当相关系数为1时，两个资产完全负相关，通过适当比例

组合可以完全消除非系统性风险。A选项描述的是相关系数为1的情况，C选项描述

的是相关系数在1到1之间的情况，D选项是风险收益的一般关系，不是特殊情况。知

识点：相关系数与风险分散的关系。易错点：容易忽略完全负相关可以实现完全风险分

散的特殊情况。

3、在资本资产定价模型中，最优风险资产组合是指？

A、市场组合

B、最小方差组合

C、最大夏普比率组合

D、零贝塔组合

【答案】C

【解析】正确答案是C。最优风险资产组合是使夏普比率（超额收益与标准差的比

值）最大的组合。A选项市场组合是所有投资者持有的组合，但不一定是最优的；B选

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项最小方差组合风险最低但收益也低；D选项零贝塔组合与市场无关。知识点：夏普比

率在组合优化中的作用。易错点：容易混淆市场组合和最优组合的概念。

4、当投资者风险厌恶程度增加时，其最优风险资产组合的配置会？

A、增加风险资产配置

B、减少风险资产配置

C、保持不变

D、转向保守型资产

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险厌恶程度增加意味着投资者对风险的容忍度降低，因

此会减少风险资产的配置比例。A选项与风险厌恶增加的表现相反；C选项风险厌恶程

度变化会影响配置；D选项转向保守型资产是结果，但不是最优风险组合的变化。知识

点：风险厌恶与资产配置的关系。易错点：容易混淆风险资产配置比例和整体组合的风

险特征变化。

5、在多因素模型中，构建最优风险组合需要考虑的因素不包括？

A、宏观经济因素

B、行业因素

C、投资者情绪

D、公司特有风险

【答案】D

【解析】正确答案是D。公司特有风险可以通过分散化消除，在构建最优风险组合

时主要考虑系统性风险因素。A、B、C都是系统性风险因素，会影响最优组合的构建。

知识点：系统性风险与非系统性风险的区分。易错点：容易忽略公司特有风险的可分散

性。

6、当无风险利率上升时，最优风险资产组合的预期收益会？

A、上升

B、下降

C、不变

D、无法确定

【答案】C

【解析】正确答案是C。最优风险资产组合是由风险资产构成的，其预期收益不受

无风险利率影响。无风险利率变化会影响资本市场线的截距，但不改变风险资产的最优

组合。知识点：无风险利率与风险资产组合的关系。易错点：容易混淆无风险利率对整

体组合和风险组合的影响。

7、在均值方差框架下，最优风险组合的确定依据是？

A、最大化预期收益

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B、最小化风险