2025年金融风险管理师股票投资组合：均值-方差理论专题试卷及解析.pdfVIP

2025年金融风险管理师股票投资组合：均值方差理论专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师股票投资组合：均值方差理论专题

试卷及解析

2025年金融风险管理师股票投资组合：均值方差理论专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在均值方差理论中，投资者构建最优投资组合时，主要考虑的两个因素是什么？

A、预期收益和流动性

B、预期收益和风险

C、风险和交易成本

D、流动性和交易成本

【答案】B

【解析】正确答案是B。均值方差理论的核心思想是投资者在给定的风险水平下追

求最高预期收益，或在给定的预期收益水平下承担最低风险。因此，预期收益和风险

（通常用方差或标准差衡量）是构建最优投资组合时主要考虑的两个因素。选项A中的

流动性、选项C中的交易成本和选项D中的流动性虽然也是投资中需要考虑的因素，

但并非均值方差理论的核心要素。

2、根据均值方差理论，有效边界上的投资组合具有什么特点？

A、风险相同的情况下预期收益最低

B、预期收益相同的情况下风险最高

C、风险相同的情况下预期收益最高

D、预期收益和风险都最低

【答案】C

【解析】正确答案是C。有效边界是可行集中满足以下两个条件的投资组合的集合：

在给定的风险水平下提供最高的预期收益，或在给定的预期收益水平下承担最低的风

险。因此，有效边界上的投资组合在风险相同的情况下预期收益最高。选项A和B与

有效边界的定义相反，选项D描述的是最小方差组合，而非整个有效边界。

3、在均值方差模型中，无差异曲线描述了什么？

A、市场所有投资组合的风险和收益关系

B、投资者对不同风险和收益组合的偏好

C、单个资产的风险和收益关系

D、市场组合的风险和收益关系

【答案】B

【解析】正确答案是B。无差异曲线代表了投资者对风险和收益的偏好，曲线上每

一点的投资组合对投资者来说效用是相同的。选项A描述的是资本市场线，选项C描

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述的是单个资产的特征，选项D描述的是市场组合。无差异曲线是主观的，因投资者

而异，而其他选项是客观的市场关系。

4、资本市场线（CML）与证券市场线（SML）的主要区别是什么？

A、CML描述了有效组合的风险收益关系，SML描述了单个资产或组合的风险收

益关系

B、CML描述了单个资产的风险收益关系，SML描述了有效组合的风险收益关系

C、CML和SML描述的是同一关系

D、CML考虑了系统性风险，SML考虑了非系统性风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。资本市场线（CML）描述了有效投资组合（由市场组合和

无风险资产构成）的预期收益与总风险（标准差）之间的关系。而证券市场线（SML）

描述了单个资产或任意投资组合的预期收益与系统性风险（贝塔系数）之间的关系。选

项B的说法相反，选项C错误，选项D中SML确实考虑系统性风险，但CML考虑

的是总风险而非非系统性风险。

5、在均值方差框架下，分散化投资的主要目的是什么？

A、最大化预期收益

B、消除所有风险

C、降低非系统性风险

D、提高流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。分散化投资通过组合不同资产，可以降低投资组合的非系

统性风险（也称为可分散风险或特定风险）。系统性风险（市场风险）无法通过分散化

消除。选项A不是分散化的主要目的，选项B错误因为分散化不能消除所有风险，选

项D与分散化的主要目的无关。

6、全球最小方差组合在有效边界上的位置是哪里？

A、最左端点

B、最右端点

C、最高点

D、中间某点

【答案】A

【解析】正确答案是A。全球最小方差组合是有效边界上风险（方差或标准差）最

小的投资组合，位于有效边界的最左端点。选项B最右端点代表风险最大的有效组合，

选项C最高点代表预期收益最高的有效组合，选项D不准确。

7、在