2025年金融风险管理师高阶希腊字母Vomma与Charm专题试卷及解析.pdf

2025年金融风险管理师高阶希腊字母VOMMA与CHARM专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师高阶希腊字母Vomma与Charm

专题试卷及解析

2025年金融风险管理师高阶希腊字母Vomma与Charm专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、Vomma（Volga）是衡量期权价格对波动率二阶敏感性的指标，当市场波动率处

于何种状态时，Vomma对期权头寸的风险管理尤为重要？

A、低波动率环境

B、高波动率环境

C、波动率稳定不变

D、波动率与标的资产价格呈负相关

【答案】B

【解析】正确答案是B。Vomma衡量的是Vega对波动率变化的敏感性，在高波动率

环境中，波动率的剧烈变动会显著影响Vega值，因此Vomma的风险管理价值凸显。A

选项低波动率环境下波动率变化较小，Vomma影响有限；C选项波动率稳定时Vomma

无实际意义；D选项描述的是波动率与标的价格的关系，与Vomma直接关联性较弱。

知识点：Vomma的定义与应用场景。易错点：混淆Vomma与Vega的适用环境。

2、Charm是衡量Delta对时间衰减敏感性的指标，对于临近到期日的期权，Charm

的变化通常表现为？

A、逐渐减小

B、保持不变

C、急剧增大

D、与标的资产价格无关

【答案】C

【解析】正确答案是C。临近到期时，Delta对时间变化的敏感性（Charm）会急剧

增大，因为期权的时间价值衰减加速。A选项与实际相反；B选项忽略了到期时间的影

响；D选项错误，Charm与标的价格、行权价等均相关。知识点：Charm的时间衰减

特性。易错点：忽视到期时间对高阶希腊字母的影响。

3、以下关于Vomma与Vega关系的描述，正确的是？

A、Vomma是Vega的一阶导数

B、Vega是Vomma的一阶导数

C、Vomma与Vega无直接关联

D、Vomma衡量Vega对标的资产价格的敏感性

【答案】A

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【解析】正确答案是A。Vomma是Vega对波动率的一阶导数，反映Vega随波动

率变化的速率。B选项颠倒关系；C选项错误，两者直接相关；D选项描述的是Vanna

而非Vomma。知识点：高阶希腊字母的层级关系。易错点：混淆Vomma与Vanna的

定义。

4、在构建Delta中性策略时，若忽略Charm的影响，可能导致？

A、波动率风险敞口

B、时间衰减导致的Delta失衡

C、标的资产价格风险

D、流动性风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。Charm反映Delta随时间的变化，忽略它会导致Delta中性

头寸随时间推移而失衡。A选项与Vega相关；C选项是Delta本身管理的问题；D选

项与市场深度相关。知识点：Charm在动态对冲中的作用。易错点：忽视时间对Delta

的影响。

5、Vomma的符号（正负）通常取决于？

A、期权的类型（看涨/看跌）

B、波动率水平

C、期权的实值程度

D、行权价与标的价格的差距

【答案】C

【解析】正确答案是C。Vomma的符号主要取决于期权的实值程度，平值期权

Vomma为正，深度实值或虚值期权可能为负。A选项不影响符号；B选项影响大小

而非符号；D选项与实值程度相关但非直接决定因素。知识点：Vomma的符号特性。易

错点：混淆影响Vomma符号与大小的因素。

6、Charm在期权定价模型中的数学意义是？

A、期权价格对时间的一阶导数

B、Delta对时间的一阶导数

C、Vega对时间的一阶导数

D、Theta对时间的一阶导数

【答案】B

【解析】正确答案是B。Charm是Delta对时间的一阶导数，反映时间流逝对Delt