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行为金融中的羊群效应验证

一、引言

在传统金融理论的框架下，市场参与者被假定为完全理性的“经济人”，能够基于所有可得信息做出最优决策，市场价格也因此被视为充分反映了资产的内在价值。但现实中，金融市场频繁出现的“暴涨暴跌”“题材股集体异动”“基金赎回潮”等现象，用传统理论难以完全解释。行为金融学的兴起正是对这一理论空白的填补，其核心在于关注投资者的心理与行为偏差对市场的影响。而羊群效应作为行为金融学中最具代表性的现象之一，指投资者在决策时忽略自身信息，选择跟随市场多数人行为的倾向，这种“随大流”的非理性特征，往往会放大市场波动，甚至引发系统性风险。

验证羊群效应的存在及其强度，不仅是行为金融学理