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2025年金融风险管理师金属期货对冲策略专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师金属期货对冲策略专题试卷及解析

2025年金融风险管理师金属期货对冲策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、一家铜加工企业预计3个月后需要采购100吨铜，为规避铜价上涨风险，最适

宜的对冲策略是？

A、卖出铜期货合约

B、买入铜期货合约

C、买入铜看跌期权

D、卖出铜看涨期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。企业未来需要采购铜，面临价格上涨风险，应通过买入铜

期货合约锁定未来采购成本。A选项卖出期货适用于持有现货担心价格下跌的情况；C

选项买入看跌期权适用于保护现货资产价值；D选项卖出看涨期权适用于在震荡行情

中获取权利金收益。知识点：期货多头对冲策略。易错点：混淆多头对冲与空头对冲的

应用场景。

2、黄金开采企业利用期货对冲时，最需要关注的风险是？

A、基差风险

B、流动性风险

C、信用风险

D、操作风险

【答案】A

【解析】正确答案是A。基差风险是期货对冲中最核心的风险，指现货价格与期货

价格变动不一致导致对冲效果偏差。B、C、D风险虽然存在但不是金属期货对冲特有

的主要风险。知识点：基差风险的概念与影响。易错点：忽视基差风险在对冲中的重要

性。

3、铝生产企业采用完全对冲策略时，理想情况下的基差变化应该是？

A、基差扩大

B、基差缩小

C、基差不变

D、基差波动

【答案】C

【解析】正确答案是C。完全对冲要求现货与期货价格变动完全同步，即基差保持

不变。A、B、D情况都会导致对冲效果不完美。知识点：完全对冲的条件。易错点：误

认为基差变化有利于对冲效果。

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4、锌贸易商持有现货库存，预期价格将下跌，最合适的对冲工具是？

A、买入锌期货

B、卖出锌期货

C、买入锌看涨期权

D、卖出锌看跌期权

【答案】B

【解析】正确答案是B。持有现货担心价格下跌，应通过卖出期货合约对冲。A选

项会放大风险；C、D期权策略不适用于直接对冲价格下跌风险。知识点：空头对冲策

略。易错点：混淆期货与期权在对冲中的应用。

5、镍期货合约的最小变动价位对对冲策略的影响主要体现在？

A、交易成本

B、保证金要求

C、交割品质

D、合约乘数

【答案】A

【解析】正确答案是A。最小变动价位直接影响交易成本和策略执行精度。B、C、D

是其他合约要素。知识点：期货合约条款分析。易错点：忽视最小变动价位对实际交易

的影响。

6、白银生产企业采用滚动对冲策略的主要目的是？

A、降低交易成本

B、管理基差风险

C、提高资金利用率

D、简化操作流程

【答案】B

【解析】正确答案是B。滚动对冲通过不断展期来管理不同合约间的基差差异。A、

C、D是次要或错误的目的。知识点：滚动对冲策略原理。易错点：混淆滚动对冲与其

他对冲策略的目的。

7、铜期货跨期套利与对冲策略的根本区别在于？

A、交易方向

B、风险暴露

C、合约数量

D、持仓时间

【答案】B

【解析】正确答案是B。对冲旨在消除价格风险，而套利承担基差风险以获取价差

收益。A、C、D不是本质区别。知识点：对冲与套利的区别。易错点：将技术差异视

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为本质区别。

8、黄金期货期权在对冲中的优势主要体现在？

A、无保证金要求

B、权利金损失有限

C、执行价格灵活

D、交割方式多样

【答案】B

【解析】正确答案是B。期权最大损失限于权利金，提供风险保护的同时保留上行

空间。A、C、D不是核心优势。知识点：期权对冲特点。易错点：忽视期权的非线性

收益特征。