【东方财富-2025研报】纺织服饰行业年度投资策略：户外消费风起云涌，制造复苏正当时.pdfVIP

行纺织服饰行业年度投资策略

业

研

究

/

户外消费风起云涌，制造复苏正当时挖掘价值投资成长

纺

织

服强于大市（上调）

饰

2025年11月25日

/

东方财富证券研究所

证

券证券分析师：赵树理

研证书编号：S1160524090003

究

证券分析师：韩欣

报【投资要点】

告证书编号：S1160524100003

2025年1-10月纺服板块跑输沪深300。截至2025/10/31日，2025联系人：金叶羽

年纺织服装板块跑输沪深300指数。按总市值加权平均计算，截至相对指数表现

10/31日的沪深300涨幅17.94%，而纺织服装板块整体涨幅11.15%。

纺织服饰沪深300

分子板块的涨幅看，纺织制造纺织服装品牌服饰，截至10/31日分

30%

别+17.91%/+15.68%/+13.21%，制造端整体表现好于品牌端。22%

户外运动逐渐全民化且供给丰富，中国品牌增速亮眼。截至2025年414%

月初，我国户外运动人数已突破4亿，即户外运动参与率约30%，对6%

标美国仍存在翻倍空间。消费项目上，冰雪、山地、水上及城市近郊-2%

项目等共同构成丰富的消费矩阵。参考得物相关报告数据，2020-2024-10%

2024/112025/52025/11

年中国品牌户外鞋服规模增速CAGR达17.4%，显著快于国际品牌的

CAGR9.4%。同时得物调研显示，运动消费将随运动时间及年龄的增相关研究

长而提升，96%的户外消费者预计会持续消费，其中27%预计未来将《25H1运动赛道相对领跑，关注后续制造

投入更多，我们推测户外消费市场将拥有强劲而持久的增长动力。根订单景气度》

2025.09.09

据国家统计局等数据，预计2025-2029年户外鞋服（含配件）市场规

《关注户外运动新消费，关税阴霾正逐步

模CAGR为15.5%，即2029年将达到2157亿元。消散》

冲锋衣及防晒衣为户外服配大单品，跑鞋全场景覆盖或成品牌竞争新2025.06.24