【万联-2025研报】2026年高速公路行业投资策略报告：基本面经营稳健，政策端有潜在利好预期.pdfVIP

[Table_RightTitle]

证券研究报告|交通运输

行

业[Table_Title][Table_IndustryRank]

研基本面经营稳健，政策端有潜在利好预期强于大市(维持)

究

[Table_ReportType][Table_ReportDate]

——2026年高速公路行业投资策略报告2025年11月26日

[Table_Summary]

行业核心观点：[Table_Chart]

行业相对沪深300指数表现

高速公路的建设及运营关乎民生，高速公路企业通常为地方

国有企业，当前高速公路行业已经进入成熟期，运营里程增交通运输沪深300

30%

行长放缓，其经营模式具有重资产、周期长、回报稳的特点，25%

20%

业历史经营业绩表现稳健，2025年前三季度盈利回升；车流量15%

10%

投方面，2025年宏观经济增速保持韧性，预计随着宏观经济持5%

0%

资续修复，2026年车流量有望保持稳健增长；收费标准及收费-5%

-10%

策期限方面，行业收支缺口较大、新建成本抬升等因素倒逼行-15%

略业收费标准以及收费期限的优化调整，近年来部分省份推出

报调高新建和改扩建高速公路的收费标准或调高存量高速公路数据来源：聚源，万联证券研究所

告收费标准，未来有望在不同区域间扩散，但是预计周期较

[Table_ReportList]

相关研究

长。此外，收费公路管理条例也已经纳入2025年提请全国

交运行业25Q2公募基金持仓跟踪报告

人大常委会预备修订，有望加快出台；投资收益方面，高速