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2025年特许金融分析师投资政策声明撰写规范专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师投资政策声明撰写规范专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师投资政策声明撰写规范专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在撰写投资政策声明（IPS）时，以下哪项不属于其核心组成部分？

A、投资目标

B、投资约束

C、具体投资组合构建策略

D、客户背景信息

【答案】C

【解析】正确答案是C。投资政策声明（IPS）是指导投资决策的纲领性文件，其核

心组成部分包括投资目标（如收益目标和风险承受能力）、投资约束（如流动性、时间

horizon、法规等）以及客户背景信息。而具体投资组合构建策略属于投资执行层面，不

属于IPS本身的内容。知识点：IPS的核心构成要素。易错点：考生容易将投资执行层

面的内容误认为是IPS的组成部分。

2、对于风险承受能力的评估，以下哪种描述最准确？

A、风险承受能力仅由客户主观意愿决定

B、风险承受能力是客观能力和主观意愿的综合体现

C、风险承受能力主要取决于客户的年龄

D、风险承受能力在投资期间内保持不变

【答案】B

【解析】正确答案是B。风险承受能力是一个综合性概念，既包括客户客观上能够

承受风险的能力（如财务状况、收入稳定性、时间horizon等），也包括主观上愿意承受

风险的意愿。选项A忽略了客观能力，选项C过于片面，选项D忽略了风险承受能力

会随时间和情况变化。知识点：风险承受能力的评估维度。易错点：容易将风险承受能

力简单等同于风险偏好（主观意愿）。

3、在IPS的流动性约束部分，最需要关注的是？

A、投资组合的日交易量

B、客户未来12个月内预期的现金流出需求

C、投资组合中现金类资产的比例

D、市场的整体流动性水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。IPS中的流动性约束主要是指客户在未来特定时期内（通

常是1年内）满足其支出需求而必须从投资组合中变现的资产金额。这直接关系到投资

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组合中必须持有的高流动性资产数量。选项A和D是市场层面的流动性，选项C是结

果而非约束本身。知识点：IPS中的流动性约束。易错点：混淆客户流动性需求和市场

流动性。

4、时间horizon（投资期限）在IPS中的作用不包括？

A、影响资产配置的长期增长潜力

B、决定风险承受能力

C、作为选择投资工具的唯一标准

D、影响再平衡策略的频率

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间horizon是IPS中的关键约束，它会影响资产配置（长

期可承受更高风险资产）、风险承受能力（长期通常承受能力更强）以及再平衡策略（长

期投资者可能调整频率较低）。但选择投资工具需要综合考虑多种因素，时间horizon

不是唯一标准。知识点：时间horizon的影响。易错点：夸大单一因素的作用。

5、对于机构投资者的IPS，以下哪项约束通常比个人投资者更突出？

A、法规约束

B、流动性需求

C、税收考虑

D、时间horizon

【答案】A

【解析】正确答案是A。机构投资者（如养老金、保险公司）通常受到更严格的法

规约束，如投资范围限制、偿付能力要求等。个人投资者虽然也有税收等考虑，但法规

约束的严格程度通常不及机构投资者。知识点：机构与个人投资者IPS差异。易错点：

忽视机构投资者的特殊监管环境。

6、在IPS中，投资目标通常如何表述？

A、具体到某只股票的投资比例

B、以绝对收益和相对收益相结合的方式

C、仅描述客户的风险偏好

D、包含明确的止损点设置

【答案】B

【解析】正确答案是B。IPS中的投资目标通常包括收益目标（可表述为绝对收益

如年化8%，或相对收益如超越基准200bps）和风险目标（如波动率不超过X%或最大

回撤不超过Y%）。选项A、D属于