【华西-2025研报】百济神州（688235）：BTK单季度营收超10亿美金，公司上调全年收入指引.pdfVIP

证券研究报告|公司点评报告

[Table_Date]

2025年11月27日

[Table_Title]

BTK单季度营收超10亿美金，公司上调全年

收入指引

[Table_Title2]

百济神州-U(688235)评级及分析师信息

[Table_Rank]

[Table_Summary]评级：买入

事件概述：

上次评级：买入

公司发布2025年第三季度报告，2025年前三季度营业总收入

目标价格：

约275.95亿元（+44.2%，同比，下同），归母净利润约11.39最新收盘价：286.81

亿元，扣非归母净利润约9.69亿元。2025年Q3营业总收入

约100.77亿元（+41.1%），归母净利润约6.89亿元，扣非归[Table_Basedata]

股票代码：688235

母净利润约7.08亿元。公司上调了2025年全年业绩指引，预52周最高价/最低价：346.0/151.13

计25年全年营业收入将介于362亿元至381亿元之间，研总市值(亿)4,125.91

发、销售和管理费合计介于295亿元至309亿元之间。自由流通市值(亿)4,125.91

自由流通股数(百万)1,438.55

分析判断：

[Table_Pic]

营业收入预计增长的调整主要得益于百悦泽®在美国市场的领先百济神州-U沪深300

地位以及其在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张。研发费85%

66%

用、销售及管理费用的调整主要得益于持续审慎的投