古茗(1364.HK)高品质平价茶饮，向下扎根向上生长-251116-华西证券.pdfVIP

证券研究报告|港股公司深度研究报告

[Table_Date]

2025年11月16日

[Table_Title]

高品质平价茶饮，向下扎根向上生长

[Table_Title2]

古茗(1364.HK)评级及分析师信息

[Table_Summary]评级：[Table_Rank]买入

►古茗：扎根中端茶饮市场，经营韧性强

上次评级：首次覆盖

自创立以来，古茗致力于提供新鲜美味、口味一致、价格亲

民的高品质饮品，历经15年稳步发展现已成为茶饮行业的头目标价格(港元)：

部品牌之一；截至2025年6月底，全国门店总数达11179最新收盘价(港元)：22.3

家，覆盖200余个城市。公司以加盟模式为主，收入主要来

股票代码[Table_Bas：edata]1364

自向加盟商销售货品及设备以及提供服务，2025H1，实现收

52周最高价/最低价(港元)：30.0/8.22

入56.63亿元/+41.2%，经调整净利润10.86亿元/+42.4%，

总市值(亿港元)530.34

经调整净利率19.2%/+0.2pct。

自由流通市值(亿港元)530.34

►竞争壁垒：战略打法与供应链共振，规模与效率

自由流通股数(百万)2,378.19

正向循环

不同于其他茶饮品牌，公司具有独特的战略打法——采用货[Table_Pic]

古茗恒生指数

架型高频上新的产品策略和区域加密扩张的门店策略，并自217%

建冷链物流体系打造供应链壁垒。区域加密扩张策略带来的%172%

密集门店网络有利于缩短运输半径，降低仓储物流成本，同价127%

股

对81%

时保障食材高频配送（率先在业内实现“两日一配”服相

36%

务），兑现品牌“新鲜”承诺；而供应链效率提升带来的成-9%

2025/022025/052025/082025/11

本节约又可直