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碳市场中的信息不对称问题与信息披露制度改进1

碳市场中的信息不对称问题与信息披露制度改进

摘要

碳市场作为应对气候变化的重要政策工具，在全球范围内得到快速发展。然而，信

息不对称问题严重制约了碳市场的有效运行和健康发展。本报告系统分析了碳市场中

信息不对称的表现形式、成因及其影响，深入探讨了现行信息披露制度的不足，并提出

了针对性的改进方案。研究发现，碳市场中的信息不对称主要体现在排放数据质量、项

目减排量核算、市场交易信息等方面，其根源在于监测核查体系不完善、激励机制缺失、

技术手段不足等。报告基于信息经济学理论、制度经济学理论和环境治理理论，构建了

碳市场信息披露改进的理论框架，设计了”技术+制度+市场”三位一体的解决方案。

通过区块链、物联网等数字技术的应用，建立多层次、全链条的信息披露体系，完善监

管机制和激励约束机制，可以有效缓解信息不对称问题，提升碳市场运行效率。报告还

详细阐述了实施方案、预期成果、风险分析和保障措施，为碳市场信息披露制度的完善

提供了系统化的解决方案。

引言与背景

全球碳市场发展现状

全球碳市场作为应对气候变化的重要市场化机制，自《京都议定书》确立以来经历

了快速发展阶段。根据世界银行最新统计，2022年全球碳市场交易规模达到8500亿欧

元，覆盖了全球约20%的温室气体排放。欧盟碳排放交易体系(EUETS)作为全球最

大、最成熟的碳市场，其交易量占全球总量的75%以上。中国全国碳市场自2021年启

动以来，已成为覆盖排放量最大的碳市场，纳入了2162家发电企业，覆盖约45亿吨二

氧化碳排放。此外，区域碳市场如美国加州碳市场、韩国碳市场等也在稳步发展。碳市

场通过设定排放总量上限并允许配额交易，实现了以最低成本减排的政策目标，成为各

国实现碳中和目标的重要政策工具。

信息不对称问题的普遍性

信息不对称是市场经济的固有现象，由诺贝尔经济学奖得主阿克洛夫(Akerlof)、斯

宾塞(Spence)和斯蒂格利茨(Stiglitz)系统阐述。在碳市场中，信息不对称问题尤为突

出，主要表现在三个方面：一是排放数据的信息不对称，企业比监管机构更了解自身排

放情况；二是减排项目的信息不对称，项目开发者比投资者更清楚项目实际减排效果；

三是市场交易的信息不对称，部分市场参与者可能获得内幕信息。这种信息不对称会

导致逆向选择和道德风险，降低市场效率，增加交易成本，甚至引发市场操纵等违法行

为。国际碳市场发展历程中，已发生多起因信息不对称导致的信用危机事件，如欧盟碳

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市场的”增值税欺诈案”、清洁发展机制(CDM)中的”氢氟碳化物项目争议”等，凸显了

解决信息不对称问题的紧迫性。

研究意义与价值

本研究的意义体现在理论和实践两个层面。理论层面，将信息经济学、制度经济学

和环境治理理论相结合，构建碳市场信息披露的分析框架，丰富碳市场理论体系。实践

层面，针对中国碳市场发展中的实际问题，提出可操作的信息披露改进方案，有助于提

升碳市场运行效率，降低监管成本，增强市场公信力。随着中国”双碳”目标的推进，碳

市场将在资源配置中发挥越来越重要的作用，解决信息不对称问题对碳市场健康发展

具有战略意义。同时，本研究也为其他发展中国家碳市场建设提供了参考借鉴，对全球

碳市场协同发展具有积极意义。

研究概述

研究目标与内容

本研究的总体目标是系统分析碳市场中的信息不对称问题，构建科学合理的信息

披露制度改进方案。具体目标包括：第一，识别碳市场中信息不对称的主要表现形式和

影响因素；第二，评估现行信息披露制度的有效性和不足；第三，构建碳市场信息披露

的理论分析框架；第四，设计技术、制度和市场协同的信息披露改进方案；第五，提出

实施方案的路径和保障措施。研究内容涵盖碳市场运行机制、信息经济学理论、数字技

术应用、制度设计等多个领域，形成跨学科的综合解决方案。

研究范围与边界

本研究聚焦于碳排放权交易市场中的信息不对称问题，主要覆盖三个层面：一是微

观层面的企业排放数据信息披露，包括监测、报告与核查(MRV)体系；二是中观层面

的减排项目信息披露，涉及项目方法学、额外性论证等；三是宏观层面的市场交易信息

披露，包括价格形成机制、市场流动性等。研究范围以中国全国