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城镇化进程中基础设施投融资中的社会资本融资结构优化1

城镇化进程中基础设施投融资中的社会资本融资结构优化

摘要

本报告系统研究了我国城镇化进程中基础设施投融资领域社会资本融资结构的优

化问题。通过对当前城镇化基础设施投融资现状的深入分析，结合国内外相关理论研究

成果，构建了社会资本融资结构优化的理论框架和技术路线。报告采用定性与定量相结

合的研究方法，对PPP模式、产业基金、资产证券化等主要社会资本融资工具进行了

比较分析，提出了基于项目全生命周期的融资结构优化模型。研究结果表明，优化社会

资本融资结构能够有效降低基础设施项目融资成本15%20%，提高资金使用效率25%

以上。报告还设计了具体的实施方案和保障措施，为政府部门和市场主体提供了可操作

的政策建议。本研究的创新点在于构建了多维度的社会资本融资结构评价指标体系，并

提出了动态优化机制，对推动我国城镇化高质量发展具有重要的理论和实践意义。

引言与背景

1.1城镇化发展的时代背景

改革开放以来，中国经历了世界历史上规模最大、速度最快的城镇化进程。根据国

家统计局数据，我国常住人口城镇化率从1978年的17.92%提高到2022年的65.22%，

城镇人口增加了8.1亿人。这一历史性变革不仅深刻改变了中国的社会经济结构，也对

基础设施建设提出了前所未有的需求。按照国际经验，城镇化率在30%70%之间是基础

设施需求增长最快的阶段，而我国目前正处于这一关键时期。预计到2035年，我国城

镇化率将达到70%左右，这意味着未来十年仍将有约1.5亿农村人口转移到城镇，将

产生巨大的基础设施投资需求。

1.2基础设施投融资面临的挑战

传统上，我国基础设施建设主要依靠政府财政投入和银行贷款，这种模式在城镇化

初期发挥了重要作用，但随着城镇化进入中后期，其局限性日益凸显。一方面，地方政

府债务压力持续加大，截至2022年底，全国地方政府债务余额已达35.1万亿元，部

分地区的债务率已超过警戒线；另一方面，银行体系对基础设施项目的融资支持趋于谨

慎，长期贷款占比下降。与此同时，社会资本参与基础设施建设的渠道不畅、机制不完

善，导致基础设施供给不足与效率低下并存的问题日益突出。据测算，我国基础设施投

资缺口每年约为2万亿元左右，如何有效引导社会资本参与成为亟待解决的重大课题。

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1.3社会资本融资结构优化的必要性

社会资本融资结构是指社会资本参与基础设施建设的各种融资方式及其比例关系。

当前，我国社会资本参与基础设施建设的融资结构存在明显的不合理现象：过度依赖

银行间接融资，直接融资比例偏低；短期资金占比过高，与基础设施项目长周期特征不

匹配；融资工具单一，缺乏多元化选择。这种结构不仅推高了融资成本，也加剧了金融

风险。优化社会资本融资结构，就是要通过创新融资工具、完善市场机制、改善政策环

境，实现社会资本参与基础设施建设的融资方式多元化、期限结构合理化、风险收益匹

配化，从而提高基础设施投融资效率，保障城镇化健康可持续发展。

1.4研究意义与价值

本研究的理论意义在于丰富了基础设施投融资理论，特别是关于社会资本融资结构

优化的理论体系；实践意义在于为政府部门制定相关政策提供了理论依据和操作指南，

为社会资本参与基础设施建设提供了路径参考。从更宏观的视角看，优化社会资本融资

结构是深化投融资体制改革的重要内容，是防范化解重大风险的关键举措，也是推动城

镇化高质量发展的重要保障。特别是在当前经济下行压力加大、财政收支矛盾突出的背

景下，研究如何通过优化融资结构来撬动更多社会资本参与基础设施建设，具有十分重

要的现实意义和战略价值。

研究概述

2.1研究目标与范围

本研究旨在构建城镇化进程中基础设施投融资的社会资本融资结构优化理论框架

和实践路径。具体目标包括：一是系统分析我国城镇化基础设施投融资现状及存在问

题；二是深入研究社会资本融资结构的理论基础和影响因素；三是构建社会资本融资结

构优化的评价模型和决策支持系统；四是提出具有可操作性的优化路径和政策建议。研

究范围聚焦于城市基础设施领域，包括交通、能源、水务、环保、信息网络等关键领域，

时间跨度为”十四五”至2035年，空间范围覆盖全国，同时兼顾东中西部地区的差异化

特征。