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碳市场信息披露质量评价体系与投资者保护机制研究1

碳市场信息披露质量评价体系与投资者保护机制研究

摘要

本研究旨在构建一套科学、系统的碳市场信息披露质量评价体系，并设计相应的投

资者保护机制，以促进碳市场的健康发展和投资者权益保障。随着全球碳中和进程的加

速，碳市场作为重要的市场化减排工具，其信息披露质量直接影响市场效率和投资者信

心。本研究通过分析国内外碳市场发展现状，识别信息披露存在的关键问题，结合信息

经济学、行为金融学等理论，构建包含真实性、完整性、及时性、可比性和可理解性五

个维度的评价体系。同时，从法律保障、监管机制、救济途径和投资者教育四个方面设

计投资者保护机制。研究采用定量与定性相结合的方法，通过文献分析、案例研究、问

卷调查和实证检验，确保评价体系的科学性和可操作性。预期成果包括一套完整的评价

指标体系、政策建议报告和实施指南，为监管部门、市场参与者和投资者提供参考。本

研究对完善碳市场基础设施、提升市场透明度、防范投资风险具有重要意义。

引言与背景

全球碳市场发展态势

全球碳市场经历了从京都议定书到巴黎协定的演变，市场规模和覆盖范围不断扩

大。根据世界银行《2023年碳定价现状与趋势报告》，全球已有68个碳定价机制在运

行，覆盖全球温室气体排放的23%。欧盟碳排放交易体系（EUETS）作为全球最大碳

市场，2022年交易量达到155亿吨二氧化碳当量，交易额超过7500亿欧元。中国全国

碳市场自2021年启动以来，已成为全球覆盖排放量最大的碳市场，首个履约周期覆盖

45亿吨排放量，交易额突破100亿元人民币。碳市场的快速发展对信息披露提出了更

高要求，高质量的信息披露是市场有效运行的基础。

碳市场信息披露的重要性

碳市场信息披露是指控排企业、项目业主等市场主体按照规定要求，向监管部门、

投资者和社会公众公开碳排放数据、交易信息、减排措施等行为。高质量的信息披露具

有多重价值：一是提高市场透明度，降低信息不对称，促进价格发现；二是增强投资者

信心，吸引社会资本参与碳市场；三是强化社会监督，促进企业减排行动；四是支持政

策制定，为碳市场机制完善提供依据。国际证监会组织（IOSCO）将碳市场信息披露列

为可持续金融信息披露的重要组成部分，强调其对投资者保护的关键作用。

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投资者保护的现实需求

碳市场投资者包括金融机构、控排企业、个人投资者等多元主体，其投资决策高度

依赖披露信息。然而，当前碳市场存在数据造假、信息滞后、标准不一等问题，导致投

资者面临信息不对称风险、价格操纵风险和合规风险。2022年某国际航空碳抵消项目

因数据造假被曝光，导致相关碳信用价格暴跌30%，投资者损失惨重。中国碳市场也出

现过企业虚报排放数据、延迟披露等问题。因此，建立完善的投资者保护机制，保障投

资者获取真实、完整、及时的信息，是碳市场健康发展的迫切需求。

研究意义与价值

本研究具有以下理论价值：一是丰富碳市场理论体系，将信息披露质量评价与投资

者保护相结合，拓展碳市场研究视角；二是创新评价方法，构建多维度、可量化的评价

体系，为后续研究提供方法论基础；三是完善投资者保护理论，针对碳市场特殊性设计

保护机制。实践价值方面：一是为监管部门提供政策工具，提升监管效能；二是为市场

主体提供合规指引，降低违规风险；三是为投资者提供决策参考，保护合法权益；四是

促进碳市场国际化，增强中国碳市场的话语权。

研究概述

研究目标与定位

本研究以”构建科学评价体系、强化投资者保护”为核心目标，具体包括：一是系统

梳理碳市场信息披露现状，识别关键问题；二是构建包含五个维度的信息披露质量评价

体系；三是设计涵盖法律、监管、救济和教育的投资者保护机制；四是提出政策建议和

实施路径。研究定位为应用型研究，兼顾理论创新与实践价值，旨在为碳市场相关方提

供可操作的解决方案。研究期限为24个月，分为理论研究、体系构建、实证检验和政

策建议四个阶段。

研究范围与边界

研究范围涵盖全国碳市场和试点碳市场，重点针对电力、钢铁、水泥等高排放行业。

研究对象包括控排企业、核查机构、交易所、投资者等市场主体。研究边界限定在信息

披露质量评价和投资者保护机制设计，不涉及碳市场机制设计、配额分配等宏观问题。

数据来