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演讲人：
日期:
中国股票市场运作流程
目录
CATALOGUE
01
发行审核机制
02
投资者参与流程
03
证券交易流程
04
结算与交收流程
05
市场监管体系
06
信息披露与数据服务
PART
01
发行审核机制
企业需向证监会或交易所提交IPO申请材料，包括招股说明书、财务报告、法律意见书等，交易所对材料完整性进行形式审查，符合条件后受理。
IPO注册制流程
申报与受理
交易所对企业提交的材料进行多轮问询，要求企业及中介机构对业务模式、财务数据、关联交易等关键问题补充说明，确保信息披露真实、准确、完整。
问询与反馈
交易所上市委员会召开会议审议企业是否符合上市条件，重点关注持续盈利能力、公司治理、合规性等，审议通过后报证监会注册。
上市委审议
证监会在20个工作日内决定是否同意注册，注册生效后企业可启动发行程序，通过路演、询价等方式确定发行价格并完成股票配售。
注册与发行
审核企业财务报表是否合规，收入确认、成本核算是否合理，是否存在虚增利润、关联交易非关联化等财务操纵行为。
评估企业主营业务的市场竞争力、行业前景及政策风险，确保企业具备持续经营能力，避免“突击增收”等短期行为。
核查企业“三会一层”（股东大会、董事会、监事会及管理层）运作是否规范，内控制度是否有效，实际控制人是否存在不当控制风险。
审查企业历史沿革、股权结构、知识产权等是否存在纠纷，是否符合环保、劳动、税收等法律法规要求。
发审委审核要点
财务真实性
业务可持续性
公司治理结构
法律合规性
市场化询价机制
战略配售与绿鞋机制
采用机构投资者网下询价方式确定发行价，剔除最高报价部分后，以加权平均价为基础确定发行价区间，体现市场供需关系。
允许部分股份向战略投资者定向配售，稳定股价；超额配售选择权（绿鞋）可在上市后30天内超额发售不超过15%的股份，用于平抑波动。
定价与配售规则
网上网下比例分配
网下发行比例不低于70%，优先向公募基金、社保基金等专业机构配售；网上发行通过抽签方式向散户投资者分配，兼顾公平与效率。
限售期安排
控股股东、实际控制人及核心员工所持股份需锁定36个月，其他股东锁定12个月，减少上市初期抛压，维护市场稳定。
PART
02
投资者参与流程
选择证券公司
投资者需通过中国证监会批准的证券公司开立账户，需对比不同公司的佣金费率、交易系统稳定性及服务质量。
提交身份证明文件
账户类型选择
证券账户开立
包括身份证原件、银行卡绑定信息及签署风险揭示书等，部分机构要求现场办理或视频认证以确保合规性。
根据投资需求可选择A股账户（人民币普通股）、B股账户（外币股票）或科创板/创业板等专项账户，不同账户需满足特定资质要求。
投资者需完成风险评估问卷（C1-C5级），并根据结果匹配可交易产品范围，高风险权限（如融资融券）需额外签署协议。
风险测评与签署协议
科创板、创业板等需满足资产门槛（如日均资产不低于50万元）及交易经验（2年以上），并通过知识测试（80分以上）。
特殊板块权限开通
跨境投资需满足50万元资产门槛，期权交易需通过三级考试并具备模拟交易经验。
港股通/期权权限
交易权限申请
资金划转管理
银证转账绑定
投资者需通过指定银行办理三方存管，确保资金划转安全，实时到账且无手续费，单日限额依银行政策而定。
资金冻结与解冻
交易期间卖出股票所得资金T+1日可用，提现需T+2日；申购新股或逆回购时资金将临时冻结。
大额资金报备
单笔或累计超过一定金额（如100万元）的转账需提前向证券公司报备，并配合反洗钱核查。
PART
03
证券交易流程
委托指令类型
投资者指定买入或卖出的最高/最低价格，交易仅在市场价格达到或优于该价格时执行，确保交易成本可控，但可能因市场波动导致未成交风险。
限价委托
01
预设触发价格，当市场价格触及该价位时自动转为市价委托，用于控制亏损或锁定利润，常见于风险管理和程序化交易策略中。
止损委托
03
以当前市场最优价格即时成交，适用于对交易时效性要求高的投资者，但可能因流动性不足或价格跳空导致成交价格偏离预期。
市价委托
02
大额订单被拆分为多个小单分批提交，仅显示部分数量以隐藏真实交易意图，避免对市场造成冲击，适合机构投资者操作。
冰山委托
04
2014
竞价撮合机制
04
01
02
03
集合竞价
在每个交易日开盘前（9:15-9:25）和收盘前（14:57-15:00）进行，系统汇总所有买卖申报，按最大成交量原则形成统一成交价，确保价格公平性并减少开盘波动。
连续竞价
交易时间内（9:30-11:30、13:00-14:57）实时匹配买卖订单，遵循“价格优先、时间优先”规则，价格相同的订单按申报时间先后顺序成交，保障市场流动性。
大宗交易机制
针对单笔交易规模超过规定阈值的订单，通过场外协
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