【华金-2025研报】新股覆盖研究：纳百川.pdfVIP

2025年11月30日公司研究●证券研究报告

纳百川（）新股覆盖研究

301667.SZ

投资要点

下周二（12月2日）有一家创业板上市公司“纳百川”询价。交易数据

纳百川（301667）：公司从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热总市值（百万元）

管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售。公司2022-2024年分别实流通市值（百万元）

现营业收入10.31亿元/11.36亿元/14.37亿元，YOY依次为总股本（百万股）83.75

98.37%/10.21%/26.48%；实现归母净利润1.13亿元/0.98亿元/0.95亿元，YOY流通股本（百万股）

依次为134.65%/-13.29%/-2.88%。根据公司管理层初步预测，公司2025全年营12个月价格区间/

业收入较上年增长20.86%，归母净利润较上年增长9.72%。分析师李蕙

SAC执业证书编号：S0910519100001

投资亮点：1、公司长期深耕热管理领域，是国内最早布局新能源汽车热管lihui1@

理的企业之一，现已在新能源汽车动力电池液冷板领域占据较高地位。根据报告联系人戴筝筝

招股书披露，新能源汽车的动力系统热管理核心组件单车价值量约为传统燃daizhengzheng@

油车的2-3倍；随着汽车电动化的持续推进，动力系统热管理行业的市场空相关报告

间有望不断扩张。公司长期深耕热管理系统，成立初期主要从事发动机散热华金证券-新股-新股专题覆盖报告（百奥赛

器等燃油汽车部件的生产；2011年，公司前瞻开展动力电池热管理系统相关图）-2025年95期-总第621期2025.11.23

产品的研发，是行业内最早布局新能源汽车业务领域的企业之一、也是首批华金证券-新股-新股专题覆盖报告（精创电

与宁德时代合作开发电池液冷板产品的供应商之一。2015年，公司借助与宁气）-2025年94期-总第620期2025.11.20

德时代的战略合作关系、其电池液冷板得到实车应用验证，并自2016年起陆华金证券-新股-新股专题覆盖报告（中国铀

续成为上汽大众等国内多家主流新能源车企的首批动力电池液冷板的主要供业）-2025年92期-总第618期2025.11.16

应商，奠定了公司从发动机热管理系统向新能源汽车电池热管理系统转型的华金证券-新股-新股专题覆盖报告（摩尔线

先发优势。截至目前，公司的客户网络已覆盖国内动力电池龙头制造商和主程）-2025年93期-总第619期2025.11.16

流新能源汽车主机厂，近几年完成PPAP程序交付的产品项目数量超300余项、华金证券-新股-新股专题覆盖报告（南特科

完成适配车型超200余款，在电池液冷板等细分市场居于领先；按照公司测技）-2025年91期-总第617期2025.11.12

算，2024年公司电池液冷板市占率约为12.16%。另据问询函回复披露，对于

较为前卫的CTB/CTC电池技术路线，公司已实现为国内首款CTC技术路线新

能源汽车零跑C01及后续C11型号的冲压式液冷板产品开发，积累了配套开