房地产行业深度报告：保障房系列报告二—保租房建设势如破竹，助力城市新青年宜居宜业.docxVIP

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房地产2024年05月14日

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投资评级：看好(维持)

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●保租房建设势如破竹，助力城市新青年宜居宜业

数据来源：聚源

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●政策利好下，保租房建设稳步推进

“十四五”期间，按照规划，我国计划建设筹集保租房870万套，预计可解决2600多万新市民、青年人的住房困难。从实际完成情况来看，2021年以来保租房筹集建设均超额完成，三年累计完成比例为65%。其中上海推行“一张床、一间房、

一套房”保租房体系，截至2024年4月初，“随申办”APP已上线75个保障性租赁住房项目，覆盖16个行政区域及临港新城。根据上海市住房规划，到“十四五”期末，累计建设筹措保租房总量、形成供应分别为60、40万套(间)左右。截至2023年底分别完成“十四五”规划期末总量的77.7%、66.8%。

●多元化住房供应，打造低价舒适的居住体验

华润有巢马桥AI店为华润打造的示范级保租房社区，多层次满足人才住房之忧，有望成为已发行REITs的储备扩募资产；城投宽庭江湾、光华社区是上海规模最大保租房REITs项目，区位优越，高品质的租住体验具备区块独特竞争力；金桥暮紫里由上海老牌国企金桥集团打造，具备十余年丰富运营经验，也是上海体量最大租赁社区之一，满足板块青年多样化需求。总体而言，上述项目各户型租赁条件不一，主要保障城市新青年居住需求，但其相对低价的租金标准、多元化社区服务及高品质的租住体验已超出市场多数租赁住房。

●投资建议

在“市场+保障”双轨制政策刺激下，我国保障性租赁住房建设稳步推进。保租房项目收入相对稳定，为发行公募REITs提供可能，从而实现“投、融、管、退”的商业闭环。所以我们认为随着国家金融政策支持力度加大，将推动市场化租赁住房

纳保动力，增加保租房市场供应量同时，也可加速盘活企业存量房资产。具体推荐标的包括：万科A(泊寓)、金地集团(草莓社区)、中国海外发展(中海友里)、

招商蛇口(壹间公寓);受益标的：龙湖集团(冠寓)、华润置地(有巢)。

●风险提示：项目出租情况不及预期、政策落地不及预期、市场下行致租金下降。

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/36

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目录

1、政策利好下，保租房建设稳步推进 5

1.1、2021年以来保租房筹集建设均超额完成 5

1.2、上海推行“一张床、一间房、一套房”保租房体系 6

2、华润有巢马桥AI店：多元化住房供应，打造示范级租赁社区 9

2.1、华润示范级保租房社区，保障城市建设者居住需求 9

2.2、户型多样设施齐全，一站式解决人才住房之忧 11

3、城投宽庭江湾、光华社区：规模最大保租房REITs项目，推动保租房标准化发展 16

3.1、地理位置优越，具备区块独特竞争力 16

3.2、高品质居住体验，满足多群体租赁需求 18

4、金桥暮紫里：上海体量最大租赁社区之一，十余年丰富运营经验 24

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