大飞机行业专题研究报告：从1到100大提速，C919产业链迈入黄金爆发期.docxVIP

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张润毅军工行业首席分析师执业编号：S1500520050003

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联系电话相关研究：

《大飞机：展大国翱翔翼，圆百年飞天梦》2022.09

《C919珠海航展斩获大订单，大飞机商业化提速》2022.11

《C919取证超预期，大飞机万亿产业链即将启航》2022.11

《全球首架C919交付东航，“金钥匙”撬动万亿产业链》2022.12

《C919商业首航成功，从0到1撬动万亿产业链》2023.5

《C919斩获最大单笔订单，开启规模化发展新篇章》2023.10

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从1到100大提速，C919产业链迈入黄金爆发期

2024年05月13日

2024年05月13日

继东航之后，国航、南航先后宣布百架订单，C919集齐三大航300余架

订单：1)2024年4月，中国国航、南航先后公告，各向中国商飞采购100架C919飞机。2)C919批产能力建设项目启动：5月6日，据航空工业微博，航空工业规划总院中标C919大型客机批生产条件能力(二期)建设项目。

C919大规模、大机队商业运营有望全面开启，国产大飞机有望从1到

100正式迈入黄金发展期。1)东航作为C919全球首发用户，常态化、规模化商业运营稳步推进：2023年9月28日，东航在2021年签订首批5架订单的基础上，再增订100架C919飞机，成为全球最大C919用户。

2)C919商业运营情况良好：截至2024年3月2日，东航已接收5架C919飞机，开通了上海至北京、成都、西安等定期航班；截至2023年底，东航C919机队累计商业运行1914.13小时，执行商业航班655班，承运旅客近8.2万人次。3)国产大飞机订单饱满：据经济日报，2023年9月10日在浦江创新论坛全体大会上，中国商飞党委书记、董事长贺东风透露，C919、ARJ21订单数量分别达到1061架、775架。

C919市场空间广阔，国产大飞机产业长期发展空间大：1)中国民机市场空间超万亿美元：据《中国商飞市场预测年报(2022-2041)》预测，未来20年我国航空市场将接收9284架客机(占全球21.9%),交付价值达1.47万亿美元(占全球23%)。2)C919对应座级的飞机或将占据一半以上市场空间：据中国商飞预测，2022-2041年中国市场C919对应座级的飞机或将交付6288架(占比67.7%),对应价值量约7493亿美元(占比51%)。3)我们认为，与竞品飞机(如空客A320、波音B737)相比，C919具备明显的后发优势与性价比，随着商业运营的常态化进行和产能的持续爬坡，C919有望进一步扩大影响力，市场渗透率有望逐步提升。

航空工业规划总院中标C919大型客机批生产条件能力(二期)建设项

目，C919产能爬坡有望提速，未来规划年产量达150架：1)C919已实

现研发、制造、取证、投运“全面贯通”:2022年9-12月分别取得TC、PC、AC适航三证并交付中国东航。2)C919有望提速扩产，由全面研制向产

业化阶段转型：2023年1月12日据科创板日报，时任中国商飞副总经理张玉金透露，C919规划未来五年的年产能将达到150架；2024年1月24日据澎湃新闻，张玉金表示，预计2024年C919产能将继续逐步扩大，稳步增长，实现“多快好”生产，计划在3-5年内，投入几百亿元用于扩大产能。3)我们认为，本次航空工业规划总院中标(二期)建设项目，标志着C919扩产正式提速，未来其生产交付能力有望逐步提升，或将带动大飞机产业链全面迈入黄金发展时期。

C919国产化空间大，进程有望提速，大飞机产业链将充分受益：1)国产大飞机已进入“逐步提升国产化”的关键阶段：据澎湃新闻，国产大飞机正按照“中国设计、系统集成、全球招标、逐步提升国产化”的路径稳步发展，亟需着力提升大飞机产业链韧性和安全水平。2)上海积极进行大飞机产业园布局建设，本地供应链配套能力有望加快提升：据澎湃新闻消息，

上海以大飞机园为世界级民用航空产业集群核心承载地，加快集聚结构大部段及复合材料