纺织服装海外跟踪系列四十二：阿迪达斯一季度库存下降22%，上调全年收入与利润指引.docxVIP

国信证券

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证券研究报告|2024年05月14日

超配纺织服装海外跟踪系列四十二

超配

阿迪达斯一季度库存下降22%,上调全年收入与利润指引

行业研究·行业快评

证券分析师：丁诗洁

证券分析师：刘佳琪

0755010纺织服饰◆投资评级：超配(维持评级)

执证编码：SO980520040004

执证编码：SO980520040004

执证编码：SO980523070003

Iiujiaqi@guosencom.cn

事项：

公司公告：2024年4月30日，阿迪达斯披露2024财年第一季度业绩。第一季度收入54.6亿欧元，同比+3.5%,不变汇率收入+8.0%;营业利润为3.4亿欧元，净利润1.7亿欧元。

国信纺服观点：1)业绩和指引核心观点：公司一季度收入、营业利润超预期，库存降幅超预期，上调2024全财年收入和营业利润指引；2)2024财年一季度：不变汇率收入+8%,除北美外的所有市场均实现强劲增长。分地区看，北美地区收入下滑主要受批发渠道拖累，一季度库存同比下降41%,去库进展明显，下半年收入有望转正；拉丁美洲收入增长18%,超彭博预期；大中华区连续四个季度同比正向增长。分品类看，鞋类仍保持稳健增长。分渠道看，零售增长强劲，尤其电商渠道收