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碳市场调节储备机制触发条件与操作流程设计1

碳市场调节储备机制触发条件与操作流程设计

摘要

碳市场作为实现”双碳”目标的重要政策工具，其价格稳定性和市场效率直接影响减

排效果。本报告系统研究了碳市场调节储备机制的触发条件与操作流程设计，旨在为我

国碳市场提供科学有效的价格调控工具。报告首先分析了全球主要碳市场的调节机制

现状，总结其经验教训；其次，基于市场微观结构理论和价格波动模型，构建了适用于

我国国情的调节储备机制理论框架；然后，详细设计了包括价格触发阈值、数量触发阈

值和复合触发条件在内的多维度触发体系；最后，提出了包括市场干预、储备调节和信

息披露在内的完整操作流程。研究表明，科学设计的调节储备机制能够有效平抑碳价异

常波动，降低市场风险，提升碳市场运行效率。本报告提出的方案具有较强的可操作性，

可为我国碳市场管理部门提供决策参考。

引言与背景

全球碳市场发展现状

全球碳市场经过十余年的发展，已形成以欧盟排放交易体系(EUETS)为代表的成

熟市场体系。根据世界银行《2023年碳定价现状与趋势报告》，全球已有68个国家级碳

市场和25个次国家级碳市场在运行，覆盖全球约23%的温室气体排放。欧盟碳市场作

为全球规模最大的碳市场，其价格稳定机制(MarketStabilityReserve,MSR)自2019年

实施以来，有效控制了碳配额过剩问题，碳价从2018年的不足10欧元/吨上升至2023

年的80100欧元/吨区间。美国加州碳市场则采用价格管理储备(PriceContainment

Reserve,PCR)机制，通过设定价格上限和下限来稳定市场。这些国际经验为我国碳市

场调节机制设计提供了重要参考。

我国碳市场建设进展

我国碳市场建设经历了从地方试点到全国统一市场的渐进式发展路径。自2011年

起，北京、上海、天津、重庆、湖北、广东和深圳七省市开展了碳排放权交易试点，累

计覆盖电力、钢铁、水泥等20多个行业，配额总量约40亿吨。2021年7月，全国碳

市场正式启动，首个履约周期纳入2162家发电企业，覆盖约45亿吨二氧化碳排放量，

成为全球规模最大的碳市场。根据生态环境部数据，首个履约周期配额履约完成率达

99.5%，碳价在4060元/吨区间波动。然而，随着市场扩容和行业覆盖范围扩大，碳价

波动风险显著增加，亟需建立科学有效的调节储备机制。

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研究意义与必要性

碳市场调节储备机制是维护碳市场健康运行的重要制度安排。一方面，碳价作为关

键价格信号，其剧烈波动会影响企业减排投资决策，增加减排成本不确定性；另一方面，

碳市场具有典型的政策依赖性和外部性特征，仅靠市场机制难以实现价格稳定。研究表

明年期间，欧盟碳市场因配额过剩导致碳价长期低迷，严重削弱了市场减

排激励。我国碳市场正处于发展初期，市场深度不足、参与者结构单一、抗风险能力较

弱，更需要前瞻性地设计调节储备机制。本报告的研究将填补我国碳市场调节机制理论

研究的空白，为碳市场制度完善提供科学依据。

研究概述

研究目标

本报告的核心目标是构建一套科学、系统、可操作的碳市场调节储备机制，具体包

括：第一，识别影响碳价波动的关键因素，建立价格波动预警指标体系；第二，设计多

维度触发条件，包括价格阈值、数量阈值和复合条件；第三，制定分级响应的操作流程，

明确不同触发条件下的干预措施；第四，评估机制实施效果，建立动态优化调整机制。

通过这些目标的实现，为我国碳市场提供有效的价格稳定工具，保障市场平稳运行。

研究范围

本报告聚焦于全国碳排放权交易市场的调节储备机制设计，研究范围包括：市场层

面涵盖电力行业及未来可能纳入的其他重点排放行业；时间维度以年为规划

期，兼顾短期市场调控和长期机制建设；空间范围以全国统一碳市场为主，兼顾与地方

试点市场的衔接。报告不涉及碳金融衍生品市场的调节机制，也不包括自愿减排市场的

相关内容。研究重点在于配额市场的价格稳定机制，而非碳价形成机制本身。

研究方法

本报告采用多学科交叉的研究方法，主要包括：文献研究法，系统梳理国内外碳市

场调节机制的理论与实践；比较分析法，对比研究欧盟、美国等主要碳市