第8章 资产证券化.pptxVIP

第8章资产证券化;【引导案例】;第8章资产证券化;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1.2中国资产证券化发展简史

2013年2月，保监会发布《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》（保监资金[2013]124号），启动保险资产管理产品试点。

2014年8月，保监会下发《项目资产支持计划试点业务监管口径》，明确保险资产管理公司作为受托人发行受益凭证的业务活动。

至此，我国形成了由信贷资产证券化、资产支持专项计划、资产支持票据以及资产支持计划组成的资产证券化业务体系。

保监会于2015年8月发布《资产支持计划业务管理暂行办法》（保监发[2015]85号），推动保险资产证券化业务从试点转向常规化发展。;8.1资产证券化概述;20;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;8.1资产证券化概述;按照基础资产类型划分，2021年，RMBS、消费金融ABS、对公租赁ABS、企业ABS的发行利率均震荡下行。

从全市场回报来看，以表征ABS市场的中债-资产支持证券指数为观测，2021年投资回报约4.38%，较2020年增长0.67%；从收益率走势看，2021年资产证券化产品收益率呈现震荡下行趋势；2021年资产证券化产品与国债的信用利差在8月份有小幅反弹，全年整体利差小幅缩窄。;8.2资产证券化的一般理论框架;26;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;资产证券化具有三个关键特征

（1）它是一种生息证券，可供投资者在二级市场进行交易；

（2）资产证券化的信用基础是一个由多项资产组成的资产池，而不是发起人的整体信用；

（3）通过SPV实现真实出售和破产隔离，使资产池免受发起人破产风险的影响。作为金融创新的产物，资产证券化不仅为原始资产拥有人优化了资产负债结构，也为投资者提供了一种全新的能够带来稳定收益的金融产品。;32;33;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;36;37;38;39;40;41;42;43;44;45;46;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2资产证券化的一般理论框架;8.2.5资产证券化的作用

有利于商业银行资产负债的合理搭配，确保商业银行的流动性

有利于降低和分散商业银行的风险

有利于商业银行拓展资金来源，并增加中间业务收入

对各类投资者的积极作用

有利于降低借款人的成本;1.融资人做资产证券化融资的主要动力?

（1）资产证券化的使用可以为发起人提供一条传统融资方式之外的融资渠道。

（2）发起人将资产让给SPV，可以改善资产负债表状况，降低资产负债比率，起到“降杠杆”的作用。

（3）有利于发起金融机构释放资本，转变过度依赖规模扩张的经营模式，提高资金使用效率，提高中间业务收入，推进金融服务业发展，提高金融机构服务实体经济的能力。;2.投资人投资资产证券化产品的主要动力?

（1）资产证券化产品的出现给投资者带来选择更多优质资产的机会。

（2）资产证券化产品的设计灵活。

（3）投资人能够提高资产的流动性。

（4）投资人能够降低投资风险。;8.2资产证券化的一般理论框架;8.3资产证券化的定价;8.3资产证券化的定价;8.3资产证券化的定价;8.3资产证券化的定价;8.3资产证券化的定价;8.4资产证券化实践;8.4资产证券化实践;68;69;8.4资产证券化实践;第8章资产证券化（小结）