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2025年特许金融分析师证券市场线与区块链技术专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师证券市场线与区块链技术专题试卷

及解析

2025年特许金融分析师证券市场线与区块链技术专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本资产定价模型（CAPM）中，证券市场线（SML）主要描述的是哪两者

之间的关系？

A、投资组合的预期收益率与总风险

B、单个证券的预期收益率与系统性风险

C、证券的预期收益率与非系统性风险

D、投资组合的实际收益率与市场收益率

【答案】B

【解析】正确答案是B。证券市场线（SML）是资本资产定价模型（CAPM）的图

形化表示，它清晰地展示了单个证券或投资组合的预期收益率与其系统性风险（用贝塔

系数衡量）之间的线性关系。A选项描述的是资本市场线（CML），它衡量的是有效组

合的预期收益率与总风险（标准差）的关系。C选项错误，因为CAPM认为非系统性

风险可以通过多元化分散，不应获得风险溢价。D选项描述的是事后关系，而SML是

事前预期关系。知识点：CAPM模型的核心框架。易错点：混淆SML与CML的区别，

前者针对所有证券且风险度量是贝塔，后者仅针对有效组合且风险度量是标准差。

2、根据CAPM模型，如果一个股票的贝塔系数为1.5，无风险利率为3%，市场预

期收益率为9%，则该股票的预期收益率应为？

A、12%

B、13.5%

C、15%

D、16.5%

【答案】A

【解析】正确答案是A。根据CAPM公式：预期收益率=无风险利率+贝塔*(市

场预期收益率无风险利率)。代入数据：3%+1.5*(9%3%)=3%+1.5*6%=3%+

9%=12%。B、C、D选项均计算错误。知识点：CAPM模型的应用计算。易错点：计

算时容易混淆市场风险溢价（市场收益率减无风险利率）与市场收益率本身，或者将贝

塔值与无风险利率直接相乘。

3、在区块链技术中，哪个核心特性确保了交易记录一旦被写入就几乎不可能被篡

改？

A、去中心化

B、透明性

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C、不可篡改性

D、可追溯性

【答案】C

【解析】正确答案是C。不可篡改性是区块链通过哈希指针、共识机制（如工作量

证明）和链式结构共同实现的核心特性，使得历史数据一旦确认，修改的成本极高，从

而保证了数据的永久性和安全性。A选项去中心化是架构特点，B选项透明性是数据可

见性，D选项可追溯性是查询能力，它们都与不可篡改性相关，但C选项最直接地回

答了问题。知识点：区块链的核心技术特性。易错点：将去中心化与不可篡改性混为一

谈，前者是后者的基础但不是直接原因。

4、在证券市场线（SML）的图形中，纵轴截距代表什么？

A、市场风险溢价

B、无风险利率

C、市场组合的预期收益率

D、贝塔系数为1的证券的预期收益率

【答案】B

【解析】正确答案是B。SML的纵轴是预期收益率，横轴是贝塔系数（系统性风险）。

当贝塔系数为0时（即无系统性风险），证券的预期收益率应等于无风险利率，因此

SML在纵轴上的截距就是无风险利率。A选项市场风险溢价是SML的斜率。C选项是

贝塔为1时的收益率。D选项描述的也是C选项的内容。知识点：SML图形的经济学

含义。易错点：混淆截距与斜率代表的经济学意义。

5、公有链、私有链和联盟链的主要区别在于？

A、共识机制的不同

B、数据结构的差异

C、节点权限和开放程度

D、加密算法的强弱

【答案】C

【解析】正确答案是C。公有链、私有链和联盟链最核心的区别在于参与网络的节

点的权限控制以及网络的开放程度。公有链完全开放，任何人可加入；私有链由单一组

织控制，读写权限严格受限；联盟链由多个预选定的组织共同管理，介于两者之间。A、

B、D选项都是可能伴随的差异，但不是最根